昨日午后，A股神奇逆转上演大奇迹！今日，A股弱势震荡小幅收跌，但仍坚守在3000点上方。但从整个市场的资金结构来看，外资的表现却与A股有点背道而驰。据同花顺数据显示，北向资金全天单边净卖出80.35亿元，其中沪股通净卖出54.57亿元，深股通净卖出25.78亿元。

值得注意的是，北向资金连续3日合计净卖出151.55亿元。那么，外资在A股反弹之际选择大规模卖出，他们究竟在担心什么？又是否值得担心呢？

据券商中国，他们的担心可能主要来自某国际大行一份莫名其妙的看空报告。但在记者看来，这种担心毫无必要。为何有如此一说？因为市场依然有强大的信心来源。

(资料图片仅供参考)

首先从经济基本面来看，据天风证券研报，经济短期正处于复苏中，基建和汽车是两大支撑，疫情压制了复苏的弹性但影响在减弱，企业整体处于去库存周期，利润结构开始改善。新动能和新趋势开始加速显现，出口份额提升是新趋势，制造业的附加值和贡献率上升是新动能。

来自中国银行报告亦认为，2022年三季度，国内防疫政策不断优化，稳增长政策持续发力，物价温和可控为宏观政策操作提供了充足空间，出口仍有较强支撑，中国经济延续恢复态势。

其次，从目前的PE估值来看，当前市场估值已经接近了疫情以来市场的底部估值区间。光大证券认为，如果市场的问题仍然以“内忧”为主，那么当前市场的估值可能已经较为充分的反映了悲观的预期，市场在当前位置具有相当高的性价比。兴业证券张忆东亦表示，目前A股处于长期底部区域。

值得一说的是，过去很多年，不断有外资唱衰中国，但是预测并不准确。事实上，很少有海外专家能看到一点，中国人有着“无须扬鞭自奋蹄”的特性，这便是希望所在、潜力所在。

A股后市走势如何？

山西证券表示，A股整体估值已经进入显著低估区间，近期的下跌带有一定的非理性，以1年期维度看，流动性和企业盈利均有望逐步好转，经过Q3悲观预期的集中宣泄，随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象，A股已经出现企稳的迹象，布局窗口已经开启，结构转型中有望延续高景气逻辑的赛道+基本面修复弹性较大的行业大概率将收获较优表现。

东北证券指出，复盘7次底部反弹的领涨行业，有三个特征：一是高景气行业涨幅靠前概率较高，如2011年建材、2013年传媒、2016年有色、2019和2020年食品饮料等；二是前期跌幅较大的普遍反弹较强，如2008年煤炭、2011年有色、2019年环保等；三是政策导向方向占优，如2009年“四万亿”刺激下汽车、有色、建材等。当前看，短期可布局：一是高景气的风光储、锂电上游等；二是超跌且景气预期改善的电子中半导体设备及零部件、计算机中国产化与云计算、传媒中游戏和元宇宙、消费等；三是政策导向的建筑建材和地产、军工等。

编辑：王光建

责编：廖磊

审核：冯飞

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