受海外加息、疫情反复以及地缘战争等多重因素影响，前三季度经济整体走势较为疲弱，A股市场经历了深度回调。10月12日，A股三大指数低开高走，V型反转暴力拉升。沪指涨1.53％，重回3000点。10月13日收盘，上证指数收盘下跌9.15点，跌幅为0.3%，报收3016.36点，成交额3177.65亿元；深证成指收盘下跌20.81点，跌幅为0.19%，报收10817.67点，成交额4105.74亿元；创业板指收盘上涨7.39点，涨幅为0.32%，报收2350.69点，成交额1380.39亿元。北上资金当日净流出80.35亿元。

从个股来看，涨幅前五的行业分别是软件开发3.57%、医疗服务3.32%、医疗器械3.09%、互联网服务2.84%、化学制药2.81%。跌幅前五的行业分别是煤炭行业-3.71%、能源金属-2.1%、银行-1.18%、汽车整车-1.18%、房地产开发-1.03%。

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展望四季度，A股市场走势如何、哪些行业值得布局？贝壳财经记者从多家公募基金公司处获悉，基金经理多抱乐观态度，认为A股已经具备性价比，进入一个可为的布局区间。

如何看待四季度A股市场发展趋势？

展望四季度市场走势，银行系老牌公募机构浦银安盛基金认为，近期受美联储加息、地缘冲突延续等因素影响A股市场波动较大，投资者情绪也较为低迷。但目前A股已进入一个可为的布局区间。“从估值上看，短期调整已十分充分；从投资者情绪上看，风险偏好正处于极低的状态，未来有望转好的弹性很大；从经济基本面上看，一些品种的增长确定性和成长性正被市场逐步发掘。”

“近期市场出现较大的调整，经济走弱，未来政策和疫情的不确定性都是影响因素，但是整体上，市场的估值已经重新回到一个很有吸引力的位置，只是目前缺乏一条明晰的主线。”方正富邦基金权益投资部认为。

鹏华基金权益投资三部总经理/投资总监闫思倩也表示，当前A股已经具备性价比。

在她看来，预计10月之后，市场几个核心问题有望迎来转机，一是美联储加息很难更鹰，11-12月加息幅度开始下降；二是外汇预计在7以上区域见顶；三是国内货币政策再次宽松；四是国内基建、地产软着陆等政策支持；五是三季报业绩预计仍有景气行业超预期。

对于未来市场的表现，国泰基金认为，权益类资产具备中长期的投资价值，国内稳增长政策稳步推进，市场在当前位置性价比凸显，做多经济的综合性价比都更高，要相信民生、就业、地方财政的底线思维。

景顺长城基金分析，未来A股市场将呈现“上有盈利顶”和“下有估值底”的震荡格局，短期较难有指数级别行情，整体仍偏结构性机会。从盈利端看，市场盈利增速仍在修复中，二季度为本轮盈利增速的低点，全年维持个位数增长判断，基本面弹性不大。

“从市场估值看，今年市场经历了多轮回调之后，宽基指数估值重回中部偏下区间，市场短期快速调整和风险释放后，权益性价比很高，为市场提供了较好的底部支撑。”景顺长城基金认为。

博时基金指出，A股盈利步入弱复苏叠加风险偏好阶段性修复，市场下行有底，但国内流动性环境边际向紧以及海外加息预期，仍限制了市场的回升空间，预计四季度市场将维持弱势整理。

兴业基金权益投资部认为，A股市场有望在四季度完成筑底，拐点何时能够确定则取决于困扰市场的国内外核心因素何时出现明确变化。美联储货币政策收紧是今年全球股票市场表现不佳的核心原因，而四季度有望看到美联储加息预期的边际拐点变化。

四季度哪些行业值得布局？

方正富邦基金权益投资部认为，内需消费将是未来一段时间最有可能承接经济增长动能的方向，消费场景和出行放开逻辑上是确定性的方向，也是最优选择。因此内需相关的泛消费，出行等领域是未来一段时间重点看好的方向，疫情防控正常化相关的医疗设备等也会有一定机会。

闫思倩则表示，未来看好三大主线。

一是受益于通胀回落的中下游环节。“随着美联储加息，预计通胀将见顶回落，展望未来2年，全球通胀缓解，上游大宗、能源，农产品等价格有望稳中回落，过去2年受益于涨价的上游、能源等环节利润增速将转降，中下游有望迎来利润修复。尤其高景气行业，下游需求增长快，中下游受益于盈利恢复，将迎来基本面的快速增长。”

二是时代主题带来的趋势性机会，包括新能源、碳中和，军工和半导体设备国产化等。

三是科技创新领域的新突破，比如，智能驾驶、人形/工业机器人等行业技术创新。

浦银安盛基金表示，重点关注新旧能源格局转换过程中的能源主题机会新旧能源格局转换带来的煤炭与新能源车机会、自主可控概念下的半导体和军工行业机会自主可控带来的半导体和军工行业机会、地产产业链、出行产业链以及白酒消费等方向。

同时，浦银安盛基金建议，未来投资者可以持续关注景气度和确定性两大方向，通过深入个股挖掘，在结构分化行情中争取较好的回报。逢低布局具备估值优势及困境反转机会的权益、固收、FOF等优质资产。

国泰基金则表示，关注金融周期与成长。具体来看，周期板块中，关注地产、建筑、电网投资、油运、黄金；成长板块关注军工等。

景顺长城基金表示，将关注三个方向的投资机会：第一，从稳增长和季节效应看，关注消费端和广义基建两条主线的相关领域，如白酒、小家电、白电、食品和医药龙头以及传统基建、能源基建（光伏产业链、风电产业链、电网基建等）等；

第二，自主可控是当前方向最确定的时代主题。随着核心技术领域产能向国内转移+产业政策推动，长期看好半导体设备和材料、信创、机器人、精密机床、军工元件和材料等领域的国产替代空间。

第三，港股基本面触底，但海外流动性冲击仍在，关注港股消费、医药、互联网科技等核心资产的投资机会。

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 陈莉 校对 柳宝庆

关键词： 浦银安盛基金 景顺长城基金 三是科技 权益投资