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今日热闻!收复3000点后,A股企稳回升

2022-10-14 20:48:30    来源:财经新媒体

作者 | 《财经》新媒体 蒋金丽 编辑 | 蒋诗舟

A股开启“反弹模式”。

10月14日,市场大幅走强。截至收盘,上证指数收盘涨1.84%,创业板指劲升3.55%,周线均终结3连跌。两市成交额0.86万亿元,较前一日明显放大,北上资金净流入74.72亿元。


(资料图片仅供参考)

整体来看,市场呈普涨格局。医药板块是A股今天最亮眼的风景线,板块内超50股涨超10%,迈瑞医疗创上市首日以来最大涨幅。此外,机构重仓股大幅回暖,宁组合创4月27日以来最佳表现。

中长期配置价值显现

“A股经过前期调整后,估值底部特征愈发明显。”华夏基金认为,今日在医药板块引领下,市场信心恢复带动股指强劲反弹。

华安基金分析,市场企稳回升,主要受到三方面因素影响:

其一,美国通胀处于顶部区间,叠加美联储纪要显示未来加息放缓,明年全球流动性环境有望好于今年。昨晚美国9月通胀8.2%小幅高于8.1%的预期,但整体处于顶部区间,上行幅度边际减弱。同时,美联储纪要显示未来加息放缓。在此背景下,明年全球流动性环境可能好于今年。

其二,权益配置性价比较高,北向资金显著流入,市场风险偏好改善。当前权益风险溢价接近今年4月时期水平,配置权益类资产的性价比较高。全天北向资金净流入超80亿,市场风险偏好显著改善。

其三,政策性利好推动医药、社会服务、电力设备等板块上涨。医疗设备贷款规模高于预期、江西集采力度好于预期。美国可能暂停太阳能电池和组件的反倾销、反补贴关税等因素推动市场上涨。

华夏基金判断,市场处于中长期底部区域,以半年到一年时间维度看,目前指数位置性价比极高。从剩余流动性的角度而言,当前市场更加类似于“衰退式宽松”的环境——货币平稳,流动性充裕,经济缓慢复苏,四季度基本面的改善延续有利于股指走出更好行情。

“经济复苏将是未来一段时间交易的核心逻辑。”华夏基金指出,过去十年,指数的底部拐点与企业中长期贷款的底部拐点非常一致。企业中长期贷款增速在二季度已经出现拐点,如果四季度能够进一步确认,基本能够认定当前的市场底部。

华安基金表示,市场的中长期配置价值正逐步显现,建议关注受益“新型举国体制”的产业方向。

整体来看,尽管面临各种内外部挑战,但我国经济发展的确定性有望阶段性增强,全球流动性偏紧的环境有望阶段性缓解,当前权益风险溢价水平高于历史均值一个标准差以上,市场中长期配置价值正逐步显现。

万家基金判断,综合股权风险溢价、估值、成交活跃度合资金面的多项指标来看,当前市场悲观预期已很大程度反映在股价中,从空间上预计调整已比较充分。

短期来看,随着季报披露季的来临,预计市场进一步聚焦景气确定性更强的方向,市场也有望迎来一轮修复行情。

中期来看,在稳增长持续发力、内需有望逐步回暖、海外利空因素冲击有望趋缓、全球通胀水平有望回落的背景下,国内经济基本面有望进一步修复,A股也有望在估值和盈利的共振修复下重拾上行趋势。

医药板块估值有望修复

医药板块之所以表现突出,银华基金认为主要有三个原因:

一是受10月13日媒体报道,江西牵头的22省肝功能生化集采好于预期影响,今天IVD检测相关板块整体出现较大涨幅。其中核心内容是关于价格体系的表述,最高有效申报价格的0.8倍报价即可中选,远高于脊柱的0.4倍。今年江西牵头的22省肝功能生化集采被定性为全国性集采的前瞻,该集采政策温和,降低了全国性集采控费的风险预期,带来医药板块较强表现。

二是近期A股三季报预告密集披露,A股部分CXO龙头盈利继续保持强劲增长,相比其他板块,CXO行业今年的增长确定性与单季度增速都有明显的比较优势。此外,板块前期下跌幅度较大,已经对脱钩风险和供需关系担忧等核心因素做出了较为充分的反应。

三是医药板块受产业政策影响已调整超过1年,整体跌幅较大且估值已跌至历史较低水平,市盈率估值已跌至30倍以下,处于历史上0-5%的分位区间,极低的估值分位下,板块对于积极的催化因素往往容易有较为积极的反应。

银华基金表示,医药板块在经历带量采购等政策调控、美方制裁担忧以及疫情导致业绩下滑等多重负面影响后,股价已较为充分地反映市场的悲观预期,估值已在历史相对极端水平,可能不宜再度外推悲观预期,中期布局机会可能逐步显现。

此外,近期口腔种植集采、心脏支架二次议价、骨科集采等政策均好于或符合市场预期,市场对于医保降价对估值压制的担忧已逐步缓解。随着政策缓和,过去对于医药内需逻辑较为悲观的情绪亦在好转,后续医保在降价的同时有望兼顾创新,10月即将开始的创新药国谈也值得期待。

“整体而言,我们认为政策预期好转将带来被压制已久的医药板块的估值修复。”银华基金总结道。

针对CXO板块,银华基金指出,今年围绕CXO投资的2个核心矛盾是海外政策风险与供需关系担忧。前者受大环境影响担忧一直存在,而明年供需关系的担忧,有望随着Q4头部公司新签订单的情况明确,相应风险有望减弱。CRO订单执行周期半年左右,CMO订单执行周期3个季度左右,Q4圣诞节前海外订单的确认,有望减弱市场对明年需求端的担心。

银华基金表示,长期来看,CXO是创新药研发生产的重要生态体系,中国工业体系向创新药工业转型大方向不变,头部企业的国际化布局应对去中心化风险。估值体系调整到合理位置后,CXO产业投资价值依旧。

关键词: 医药板块

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