10月19日，A股、港股双双走低，沪指收跌逾1%至3044点，沪深两市逾3700股下挫。贵州茅台股价收盘大跌逾3%创半年新低，三个多月累计跌幅已超20%，市值蒸发大约5400亿元。

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接受《华夏时报》记者采访的分析人士指出，在经济下行周期、资金持续流出的背景下，白酒板块的防御性被削弱，加上茅台三季度业绩增速减缓，对未来前景形成一定负面冲击。展望A股后市，随着近期的反弹，部分板块已实现估值修复，建议后市关注行业估值合理、政策驱动的方向。

A股港股双双下挫

10月19日，A股、港股市场双双低开低走。

截至A股收盘，沪指跌1.19%，报3044.38点；深证成指跌1.43%，报11027.24点；创业板指跌0.86%，报2425.96点。通联数据显示，沪深两市逾3700股收盘下跌，全天成交额约7584亿，较上个交易日缩量逾300亿元。

盘面上，31个申万一级行业多数收跌，仅交通运输、煤炭行业小幅收涨，涨幅分别为0.81%、0.04%；家用电器、农林牧渔、食品饮料跌幅居前，分别下跌3.54%、3.27%、3.05%。

热门概念中，中韩自贸区、航运概念、自由贸易港、一体化压铸、云办公等概念板块涨幅居前，青蒿素、猪肉、养鸡、宠物经济、超级品牌等概念板块跌幅居前。

相较A股，港股方面跌幅更巨，恒生指数收盘大跌2.38%，报16511.28点；恒生科技指数收盘大跌4.19%，报3196.58点。

恒生科技指数成分股多数下跌，仅金山软件微涨0.24%，小鹏汽车股价收盘大跌逾9%，快手、海尔智家、哔哩哔哩大跌逾7%，蔚来、美团股价大跌逾6%，腾讯控股、阿里巴巴股价均跌逾4%。

茅台股价创半年新低

值得关注的是，近期整体表现弱势的白酒板块大跌逾2%，贵州茅台股价创下逾半年新低。

截至19日收盘，贵州茅台股价跌3.39%，报1648元/股，市值缩水至约2.07万亿元。其收盘价为全天最低水平，同时创下今年3月29日以来新低。白酒板块其他个股也纷纷走低，泸州老窖股价收跌逾5%，洋河股份跌逾4%，舍得酒业、金种子酒、今世缘等跌逾3%，五粮液、山西汾酒跌逾2%。

记者注意到，相较6月30日创下的阶段高点2077元，贵州茅台股价累计跌幅已达20.7%，三个多月市值蒸发大约5400亿元。

贵州茅台16日公布了三季报财报，尽管业绩继续大幅增长，但季度增速有所回落。财报显示，公司前三季度公司实现营业收入871.6亿元，同比增长16.77%；归属于上市公司股东的净利润约为444亿元，同比增长19.14%。其中，第三季度实现营收295.43亿元，同比增长15.61%；归属于上市公司股东的净利润为146.06亿元，同比增长15.81%。

市场观察人士指出，白酒板块回调，近期外资阶段性流出或是一大原因。Wind数据显示，截至10月19日收盘，北向资金已连续三天净流出A股，分别净流出约44.25亿元、37.57亿元、60.01亿元，合计净流出逾140亿元。

香颂资本董事沈萌向《华夏时报》记者分析表示，在经济下行周期、资金持续流出的背景下，白酒板块的防御性被削弱，加上茅台三季度业绩增速减缓，对未来前景形成一定负面冲击。白酒板块虽然相比其他板块的防御性功能仍十分明显，但在整体预期不足下，也难以形成独立反转。

A股估值处于历史底部

尽管市场再现调整，但多数市场研究人士认为，当前A股市场已处历史低位，中长期战略配置价值显现，反弹势头预计仍将持续。

东北证券分析师邓利军认为，当前A股市场交易情绪、指数估值、ERP以及低估值个股占比已经接近历次市场大底水平。以2021年12月为起点，不同市值个股估值调整幅度已仅次于2008年和2016年。

方正证券展望A股四季度表示，对于后市乐观看多，一是从历史经验来看，PPI是和企业盈利状况关联度最为密切的宏观经济指标，预计PPI同比增速将于年底降至0以下，当前已经进入到本轮盈利下行周期的中后期，而“市场底”通常会先于“基本面底”出现。二是以美联储为首的全球货币政策收紧预期边际拐点已经出现，年底美联储加息力度预计大概率会放缓。三是从估值情况来看，当前A股市场估值处于历史底部位置。

中原证券研究所分析师周建华认为，股市短期积极因素在增多，包括经济企稳回升，通胀温和，地产和市场政策积极，中长期企业信贷开始回升。因此，市场安全边际已经较高，当前可以再次考虑中长期布局的机会。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳向记者表示，总体来看，A股市场随着近期的反弹，部分板块已实现了估值修复，后市方面建议关注行业估值合理、同时政策驱动的方向，如信创板块、教育板块、高端制造板块等。

对于信创板块，陈雳认为，信息技术创新发展作为当前国家重要战略，在国际局势复杂化的大背景下，有望加速实现国产替代，叠加政策密集出台和行业估值处于相对低位，行业利润有望改善。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶

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