证金公司下调转融资费率、启动市场化转融资业务试点，旨在满足券商低成本融资需求，提高资本市场资源配置效率。

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10月20日，中国证券金融股份有限公司（以下简称“证金公司”）发布公告，下调转融资费率40BP，同时启动市场化转融资业务试点。调整后各期限档次的费率具体为：182天期转融资费率为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。

证金公司表示，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。而此次转融资市场化改革，旨在提高资本市场资源配置效率，更好服务于证券公司多样化融资需求。

下一步，证金公司将在中国证监会指导下，组织证券公司进行技术系统改造、测试和业务培训，发挥正向引导资金规范入市的积极作用。

正面刺激

对于市场而言，下调转融资费率属于利好消息。

转融资业务，即证金公司将自有资金出借给券商，再由券商提供给客户，以供其买入上市证券。转融资费率是证金公司综合考虑人民银行同期金融机构贷款基准利率、公司运营成本及风险控制需要等因素拟定的。当同期金融机构贷款基准利率发生变化时，证金公司会适时对转融通费率进行相应调整。转融资费率原则上不低于中国人民银行公布的同期金融机构贷款基准利率。

因此，证金公司是证券公司开展融资融券业务重要的资金来源渠道之一，通过证券公司融资业务对资本市场提供流动性支持，满足投资者融资需求。转融资业务自2012年推出，截至2022年9月末，已为市场累计提供资金1.7万亿元。

此前有观点认为，对于市场而言，证金公司下调转融资利率，接近于向股市“定向放水”。

中国基金报表示，从监管层面来看，此项政策无疑是向市场释放出积极信号，将有助于提升市场整体流动性，促进市场长期稳定的发展。对于整体券商板块而言，此次下调费率将有助于券商更好优化其融资渠道，降低融资成本，提升券商业绩。

从历史表现看，下调转融资费率对市场有着较为强烈的正面刺激。

2014年，证金公司首次下调转融资费率，之后半年上证指数涨幅近1200点。

随后的2016年3月份，证金公司恢复转融资业务五个期限品种并下调费率，市场也开启了一波小牛行情。

最近一次下调是在2019年8月，当时证金公司下调转融资费率80基点。

券商中国援引大型券商信用业务负责人表示，下调转融资费率对其而言是很大的让利，有助于中小券商提升流动性水平，有更多的资金去做两融业务；对于大券商来说，虽然资本金具有优势，也由于证金公司资金利率相比银行等其他渠道更有优势，会加大券商对证金公司的资金需求。

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