（图片来自海洛）

A股再次迎来利好。

继转融资费率下调后，上交所和深交所同一天宣布，扩大融资融券标的股票范围。

(资料图片)

自10月24日起，沪市主板两融标的新增200只，深市新增两融标的400只。这是两融历史上第7次正式大扩容。（具体名单参见文末图表）。

业内分析认为，两融标的扩容有利于吸引增量资金，与此同时提高相关股票的流动性和定价效率，A股市场整体活跃度有望进一步提升。

// 融资融券利好不断 //

10月21日，沪深交易所分别公告称，经中国证监会批准，沪深两所分别扩大了融资融券标的股票范围。

上交所将主板标的股票数量由现有的800只扩大到1000只，深交所将深市注册制股票以外的标的股票数量由现有的800只扩大到1200只。

两家交易所整体而言，对于主板股票和创业板注册制改革前上市的创业板股票，标的数量由1600只扩大至2200只，增幅达38%。

此前一天，中国证券金融股份有限公司官网发文称，经中国证监会同意，中证金融启动市场化转融资业务试点。

同时，中证金融另一则通知显示，即日起中证金融决定整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。

具体参见《

A股迎来重磅利好！历史上3次调降，均有大行情

》。

//融资融券投资者人均两融负债百万//

中证金融最新数据显示，2022年10月20日，沪深两市融资余额为14509.55亿元，融券余额为1048.35亿元，融资融券余额合计15557.90亿元，两融余额占A股流通市值比重为2.41%。

当天融资买入金额为500.64亿元，融券卖出金额为66.06亿元，两融交易额占A股交易额比重为7.11%。目前两融个人投资者数量为 636.3万名，机构投资者数量45625家。

10月20日，共有20.49万名投资者进行了两融交易，收盘时有融资融券负债的投资者数量为153.39万名，人均两融负债为101.42万元。

// 新政如何影响A股市场？//

自2010年3月31日在融资融券试点以来，中国A股市场的规模已经逐步放开，两融业务进入快速发展时期。

其间经历了七次扩容，将注册制股票以外的标的股票数量由最初的90只扩大到2200只。上一次扩容是在2019年8月9日，当时证监会指示沪深证券交易所修改《融资融券交易实施细则》。

从此前两融标的扩容以后3个月的上证指数表现来看，有两次录得正收益，分别在2012和2014年；三次录得负收益，其中2013年有2次，2016年有1次。最佳表现为2014年9月份，扩容后三个月内上证指数上涨34%。最差表现为2013年1月份，扩容后的三个月上证指数下跌8.59%。

中信证券分析师此前认为，两融交易只是市场情绪的放大器，扩容后上证指数涨跌互现，扩容并未改变市场本身运行趋势。

//有望吸引增量资金入市//

从前期经验来看，扩大标的股票范围有利于增加市场总体融资交易规模，吸引增量资金入市。

中国证券报援引分析人士观点指出，历史数据表明，扩大标的股票范围在未分流存量资金的基础上，进一步为市场带来了增量资金。此次两融标的股票扩围的措施，有助于吸引增量资金，增强市场信心，通过杠杆效应提升市场交易活跃度。

同时，作为A股市场中活跃度最高的资金之一，两融资金有助于提高标的股票的定价效率和流动性。从历次标的扩围情况看，新入选的标的股票在短期内表现往往更为活跃。

2019年标的股票范围扩大后，新增的650只标的股票的流动性在短期内有明显提升。与扩标前一个月的平均水平相比，扩标后一个月，新增标的股票的日均换手率、日均成交额分别上升了55%、79%，远超全市场39%和46%的增长幅度。

本次标的扩围将纳入更多中小盘股票，可以更好满足投资者对相关股票的两融交易需求，提升相关股票定价效率和流动性，进一步激发市场活力。

中国基金报援引北京一位公募人士观点称，目前从新增标的看，很多股票属于先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域，将有利于拓宽中小市值股票覆盖面，推动市场资源配置到国家重点支持领域，这有利于增强两融标的的行业代表性和市场代表性。

一位接近监管的业内人士也表示，近年来，随着证券市场不断发展，市场对于扩大标的范围的呼声较高，希望放宽标的证券数量限制，满足投资者多元化的投资需求。此次新增沪深两市标的股票数量较大，合计600只，是交易所在继续遵循两融标的管理原则的基础上，积极回应市场诉求的结果。

//券商业绩有望增厚//

本周四（10月20日），中国证券金融股份有限公司启动市场化转融资业务试点。此次转融资市场化改革，旨在提高资本市场资源配置效率，更好服务于证券公司多样化融资需求。中证金融还决定整体下调转融资费率40个基点，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。

华泰期货表示，中证金融宣布整体下调转融资费率40个基点，并同步启动市场化转融资业务试点。是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，此举可以提高市场的流动性和活跃度，同时有利于券商业绩提升。

中银证券认为，资本市场改革持续推进，促进券商行业长期成长，当前券商板块配置价值凸显。三季度市场持续震荡或使短期业绩仍承压，行业内部持续分化。头部券商业务综合化、多元化程度高，有助于分散风险，抗周期性能力更强。

//本次调整新增标的一览//

关键词： 增量资金 融资融券 中证金融