(资料图)

观点：九月PMI重返荣枯线上方，经济结构弱势下总量整体回升，复苏仍在进行中。而稳增长政策不断加码下，经济回升预期值得期待。此外，整体回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，白马股重挫再度拖累指数，沪指再创7月调整以来的新低。不过，指数加速探底的过程中，海外积极信号频现，A股估值历史低位下，阶段底部有望逐步探明。无论是中期战略投资还是波段博弈的投资者，都可考虑逢低进行建仓和加仓，博弈可能的触底回升行情。

隔夜美股整体回落，A股三大指数也迎来小幅低开。开盘后，部分白马股继续受挫，带领指数走低。而随后汽车以及资源类周期股的集体走低，更是带领指数连续调整。午后，指数继续下行，尾盘半小时迎来跳水，并跌破12日低点迎来此轮调整的新低。盘面上，板块悉数走低，煤炭、银行、国防军工以及非银金融等小幅震荡，而汽车板块领跌，农林牧渔、建筑材料以及电力设备等迎来大跌。

最近白马股重挫，而三季报也迎来尾声，基本意味着短期的调整以及杀跌并没有结束，毕竟，最后公布业绩的大多时候都是业绩可能不是太好的。而从伊利股份的跌停来看，白马股对市场的影响和拖累在发酵。再结合此前白马股的轮番“绞杀”，三季报结束之前，市场可能还是不得安宁。

不过，也就是在调整新低之后，实际上这轮杀跌有望逐步接近尾声，此前观望以及建仓的基础上，新的配置和加仓的机会或许在逐步的靠近……

一方面，海外美联储降息或将放缓。经过前几轮加息之后美股迎来持续性走低，不过如果通胀得到缓和，美联储12月加息可能或放缓或者降低加息的力度。这个预期，实际上近期也在逐步加强，尤其是我们看美股，10月中旬其实已经迎来了波段性的反弹。至少，从美股的走势看，短期的止跌对于A股情绪的抑制力在减弱。当然，也有助于A股市场情绪的回升；另一方面，国内政策呵护不断，市场估值回归历史低位。国庆前后，政策层面对于资本市场的呵护不断。无论稳定汇率的信心还是决定，管理层举措不断。而支持回购，调降转融资费率以及扩大两融标的等等，对市场情绪和信心的提振不断。此外，三季度经济迎来回升，二季度暂时的经济底基本确立，预计四季度继续回升下，基本面的支撑和提振相对明确；

此外，连续调整之后，当前A股估值回归历史低位。相比于今年4月，当前各项指数的估值都已经处于相对低的位置，中期角度战略性投资机会显现。而与此同时，白马股连续走低带领指数迎来调整新低，规律上也可视为波段底部的标志；市场角度，连续调整之后，随着成交量的逐步释放，市场情绪迎来反转。国庆节前不足6000亿的成交到目前的逼近万亿，市场增量资金进场明显。而不断迸发的热点以及热门板块的轮动，也说明当前做多热情在不断积累。当然，这个时候指数再创调整新低，技术层面也释放出底背弛的信号，预示反弹或将很快出现。

综合看，基本面和政策面稳定之下，市场整体向好的基础依旧。而调整新低以及估值不断回归之下，市场中期配置的价值凸显。当前不应过于悲观，反而是考虑做好逢低建仓和配置的时机。对于中期战略投资者，3000点下方逢低加仓应是当前的主基调。而对于波段投资者，市场不断迸发的热点就是阶段博弈的重点。

关键词： 伊利股份