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A股、港股全线大幅反弹,这次大反弹的背后逻辑是什么?

2022-11-12 08:52:01    来源:郭施亮


(资料图)

A股市场

A股市场大幅反弹,深证成指与创业板指数的单日涨幅均超过2%。港股市场方面,更是出现了大幅飙升的走势。截至11月11日收盘,恒生指数上涨7.74%、国企指数上涨8.31%、恒生科技指数上涨10.05%。 除了A股、港股出现了大幅上涨的走势外,欧美股市均有亮眼的表现。影响全球股市大幅上涨的导火索,在于强势美元的走弱,美元指数大幅走低的背后,与美国高通胀逐渐确立拐点的因素有关。 据数据显示,包括美国10月CPI以及美国10月核心CPI数据,均出现了超预期放缓的表现。虽然美国10月末季调CPI年率仍然达到7.7%,但已经较前两个月有着一定幅度的回落,美国CPI数据跌破8%,高通胀压力也稍微缓解了一些,接下来美联储加息的步伐也可能会有所放慢。 过去几个月时间,美联储采取了接连大幅加息的举措,连续单日加息75个基点已经成为了常态化的现象。经历了短暂的时间,美联储的终端利率已经出现了大幅攀升的走势,一旦美联储大幅加息的逻辑开始出现了变化,那么市场的风险偏好自然也会发生一定程度上的改变。 细看这两天涨得最多的市场指数与行业板块,基本上存在一个共同特征,即前期跌幅过多。 例如,美股市场的纳斯达克指数,从16200点附近下跌至10000点附近,累计最大跌幅接近40%。又如,港股市场跌幅最大的恒生科技指数,单日涨幅达到了10%以上,可见近期市场反弹的主要逻辑在于超跌反弹。 超跌反弹成为了近期市场上涨的主要逻辑。除了超跌因素之外,股票市场的大幅反弹,更与估值底、技术底与情绪底的合力反转因素有关。只是在近期的反弹行情中,美国CPI意外放缓,强势美元的明显走弱,却成为了近期股市快速反弹的导火索。 强势美元出现了价格拐点的走势,技术层面更是跌破了20周线,对全球资产价格来说,起到了很好的提振效果。随着美元指数步入中期调整的行情,全球主要经济体汇率的企稳,将会对全球股票市场价格构成了实质性的支撑影响。 作为资产价格锚定的汇率,汇率企稳刺激了股票市场的大幅上涨,或者这是市场压制已久的反弹需求,也可以理解为市场投资情绪的反转需求。 经历了这一轮的大幅反弹之后,沪深市场的单日成交量突破1.2万亿,重新返回了昔日的活跃量能状态水平,但市场反弹的高度,仍取决于股市日均成交量可否继续放大,只有保持有利于多方市场的成交量,才能够巩固市场持续反弹的成果。 在外部市场环境方面,美国10月CPI低于市场预期,并跌破8%的水平,并非意味着外部市场的不利因素已经消除。随着股市的大幅回暖,仍需警惕美国通胀数据的反复波动,如果美国通胀数据不能够重新回到温和通胀的区间以内,那么美联储加息拐点未必可以这么快得到确立。 市场情绪的变动,本身还是一把双刃剑。在市场行情处于下跌的过程中,悲观的市场情绪会把悲观情绪无限放大,但在市场行情处于上涨的过程中,乐观的情绪却容易加速市场行情的上涨,如今市场出现超跌大反弹的走势,更可能来自于市场情绪的反转,市场情绪变化对股票市场的影响不可小觑。

关键词: 大幅反弹

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