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观点：十月PMI重返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，内外部环境边际改善，内部增量资金入场，海外资金也加入回流，A股放量站上3100点。赚钱效应显现下，指数回踩仍是技术性调整，多方提振下，指数整理后仍有上冲的基础和动力。

近期，美股反弹趋势下，A股也于11月迎来持续性反弹。而同样是反弹，美股期间的涨跌基本已经不会影响A股的走势，甚至，单日多次上演完全相反的表现。比如前日美股下跌，而昨日A股普涨。但昨日隔夜美股三大指数上涨，而今日A股市场小幅调整。这也在某种程度说明，当前外部环境的变化对于市场的影响在减弱。而在这种情况下，我们看到市场的走势更多地还是按照自身的逻辑在演绎。

当前市场阶段转好的提振主要来源于内外部环境的边际改善。对外，美联储加息放缓预期下市场的回暖。尤其是美股10月中旬以来的反弹仍在延续，而反复之后，11月以来A股也迎来持续性的上行，目前反弹中已经站稳3100点；对内，国内防控政策迎来大幅优化，市场信心有所提振。而房地产政策不断出台下，供需双方迎来支撑和提振，无论对于行业还是经济，都有企稳回升的预期。

因此，内外部环境的边际改善，在一定程度提高了市场的风险偏好，随着内外部资金的不断介入，指数反弹中也迎来更多的赚钱效应，进而不断吸引资金入场，形成良性循环。在此基础上，短期市场情绪继续反转，做多热情不减。不过，反弹当中往往面临调整或者洗盘，这主要是短期获利盘以及前提套牢盘解放之下造成的短期压力，但在多方积极力量提振下，指数反弹趋势依旧，甚至不排除权重股继续提振而题材股再次轮动下，指数再去冲击3200点的可能。

当然，也需要注意的是，当前市场的反弹，主要是基于内外部环境边际改善。而在外部承压没有大幅消退以及国内企业盈利仍待见底之际，市场也不具备持续性上涨的基础。因而，在连续上行之后，也要随时注意指数阶段性高点的出现。

总结一下：场内增量资金不断介入，而外资又不断回流，市场收复3000点后顺利拿下3100点，再次激发市场做多信心。此外，上行趋势下迎来回调，更多地还是技术性回踩，在多方的提振下，仍有再次上行的基础和空间。因此，操作上继续保持观望，对于中线投资者来说可继续持仓观望，等待

关键词： 赚钱效应 增量资金