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观点：十月PMI重返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，A股连续反弹后承压，同时遭遇世界杯以及某券商策略会的双重“魔咒”下，市场失守3100点迎来回撤。国内外环境边际改善以及多方积极提振下，市场反弹趋势未完。不过，阶段变盘之下，如果快速收复失地则可继续持有待涨，而一旦跌破支撑位则需要考虑减持观望。

今日，沪深两市双双低开，开盘震荡走弱，在上周五失守3100点后，继续延续走弱格局。此后，指数阶段上行，但反抽力量薄弱。午后，部分板块迎来拉升，指数再次上行。全天，市场低开高走，不过在此前失守3100点后再次失守10日均线。盘面上，机械设备领涨，国防军工、汽车、电力设备以及基础化工等板块涨幅居前。而传媒领跌，食品饮料、美容护理以及社会服务、非银金融等领跌。

上周五沪指失守3100点之后，本周市场的变盘一触即发。相比于此前震荡之后再次上行的希望，低开整理的走势还是略低于预期。对于今日市场的走低，相关“魔咒”被视为核心因素之一。实际上，众所周知，所谓的“魔咒”也只不过是投资心理的因素，市场的表现，更多的还是归因为基本面。

10月以来，市场结构行情启动，而11月以来反弹延续。在国内外环境边际改善之下，市场先是收复3000点整数关口，随后顺利拿下3100点。随着增量资金的进场以及赚钱效应的显现，市场情绪迎来转变。不过，毕竟还是超跌反弹，短期的获利盘以及历史的套牢盘压制下，反弹总是螺旋式的，这也符合历史的一般规律。此外，基本面不稳固下，反弹也不宜过快，否则很容易“夭折”。所以，2900点以来指数的反弹中，已经遇到多次的回撤整理，目前看都相对良性，没有出现明显的走坏迹象。

当然，指数超跌反弹200多点之后，这里还是需要提前做出一些准备，以防指数可能的大幅波动。首先，由于短期抄底资金获利不菲，加之此前3100点附近为成交密集区，要注意此位置的相对压力造成的指数波动加大；其次，当前基础盘还不牢固，近期海外美联储加息预期以及国内疫情等因素，仍可能是制约市场反弹的有效力量；所以，整体看好市场反弹的基础上，一方面在反弹趋势没有破坏前，仍可持有待涨；另一方面，一旦指数出现较大波动跌破技术面的五周均线，则可考虑短期或者波段的减持和出局。

总结一下：国内外环境边际改善下，市场整体向好的趋势未变。不过，超跌反弹200点之后，短期获利盘的出局可能对市场产生压制，引发指数的大波动，需具体分析和对待。整体持仓下，一旦指数短期跌破支撑位，则可先行减持或出局观望，待重新企稳后再做定夺。

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