11月23日，西安高压电器研究院股份有限公司(简称“西高院”)在科创板通过上市委审议，陕西上市公司数量因此将增加到80家。同时，西高院将是全省第二例“A拆A”公司。

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脱胎中国西电，三峡集团入股

西高院最早可追溯到1958年，前身是西安高压电气研究所，我国“一五”计划期间156项重点建设工程之一。目前，西高院主营业务围绕电气设备第三方检验检测展开。尤其对高压设备检测而言，在相关市场乃至电网产业发展中，具备一定“类强制性”特征。

A股虽存在第三方检验检测服务机构，但垂直电气检验检测细分领域的同业上市公司目前仅有电科院。而与竞争对手电科院民营性质截然不同，西高院是中国西电旗下国资系企业。

2016年，西电方面开始筹划西高院有限（西高院前身）的整体资本化运作，并将之分立为西高院有限（存续公司）和西电研究院（新设公司）。

其中，西高院有限保留原检测中心和行业服务中心，西电研究院承继原研发中心，电气设备关键技术研究相关技术人员、专利及专有技术划转至西电研究院。分立后的西高院有限聚焦于检验检测业务，保留了中国西电检测服务与试验技术研发相关技术人员、专利及专有技术。

2021年底，分立后的西高院有限整体变更为股份公司。

目前，西高院第一大股东、控股股东为中国西电，直接持股59.25%。中国西电控股股东为西电集团，而西电集团唯一股东为中国电气装备。由此追溯，中国电气装备为西高院间接控股股东，中国电气装备通过中国西电、中电投资、平高集团间接控制西高院65.39%股份。

IPO前，西高院还引入了数家实力雄厚的国资股东、私募基金等。如，央企三峡集团子公司三峡建工，持有西高院7%的股份；丰瀛安创持股19.75%、科改策源持股6%等。

陕西第二例央企分拆上市

过去几十年，西电集团是唯一总部在陕西的央企。去年，随着国内输配电装备制造领域国资重组，中国西电划转至中国电气装备引起业界较多关注。脱胎于中国西电的西高院，注册地址在西安，其赴科创板IPO被视为西电留在西安培育的一个壮苗。

在国资电力装备集团支持下，西高院成长为国内少数具备低压到交直流特高压产品检测能力的机构，近年来业绩表现稳健。

2019年至2022年上半年，西高院分别实现营收4亿元、3.45亿元、4.47亿元和2.45亿元，净利润分别为9501.40万元、6511.99万元、8155.85万元和5189.58万元。

但正是因背靠“大树”，西高院需应对关联交易占比较高带来的市场化考验。

2019年至2022年上半年，西高院前五大客户里，西电集团、平高集团及其下属单位等均为西高院关联方。这三年半，西高院向中国电气装备下属其他单位（不含西电集团控制、投资单位）提供劳务的金额，占营收比例分别为16.01%、8.54%、17.61%、7.10%。同时，西高院向中国电气装备下属单位（含西电集团控制、投资单位）销售商品和提供劳务的金额，占营收比例分别为 43.65%、26.78%、42.49%和25.15%。

值得一提的是，西高院IPO将是陕西第二例央企分拆上市。2021年10月20日，中国中铁分拆的高铁电气在科创板上市，亦为央企下属，总部在陕西宝鸡。

陕西A股公司将突破80家

西高院通过IPO审议之后，将有望成为陕西第80家A股上市公司。

截至目前，陕西共有74家企业在A股上市。此外，源杰科技、华达股份、彩虹新能、诺瓦星云、北方长龙等5家公司早前已通过审核正待发行。

近两年，陕西连续推出鼓励企业上市的政策，企业上市步伐不断加快。2019-2021年，全省新增境内外上市公司28家，创历史最好水平。目前，陕西已明确未来五年的目标是力争上市企业数量实现翻番，即A股上市公司要达到140家。

应当说，陕西企业上市步伐加快，抓住了国内资本市场改革、注册制落地机遇，近几年也是A股上市公司快速扩容期。11月22日，A股上市公司突破5000家。在此之前，A股实现前四个1000家时间分别用时约11年、9年、6年和4年。而从2020年的4000家扩充到如今的5000家，A股只用了两年多。

Wind数据显示，除了已上市及过审后待发行的80家公司，陕西还有拓尔微、中核西仪、鹰之航、开源证券、新通药物、汉王药业、雨中情等多家拟上市企业排队。 华商报记者 李程

关键词： 中国电气装备 上市公司 中国西电