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全球观天下!外资大幅回流 A股价值领航趋势能否延续?

2022-12-02 15:34:08    来源:郭一鸣


(资料图片)

观点:十月PMI重返荣枯线下方,经济弱复苏依旧。不过,稳增长政策不断加码下,经济整体回升预期仍值得期待。此外,连续回调后A股估值已经处于历史低位,具备中期战略配置价值,看好A股整体回升的阶段投资机会。短期,海内外环境边际改善,有助于提振市场信心的同时扩展反弹空间。而与此同时,低位价值品种带领指数冲关之际,外资也迎来大幅回流,两市成交重新突破万亿,仍有望刺激和提振价值股持续表现。

今日沪深两市双双低开,开盘后一度拉升翻红,但随后金融股的回落带领指数走低翻绿。此后,部分题材股发力,指数虽然绿盘运行,但个股仍涨多跌少。午后,指数整理中再创日内新低,不过尾盘小幅回升下,整体震荡报收十字星。盘面上看,纺织服饰领涨、农林牧渔、石油石化以及社会服务等走强,而跌幅榜上,房地产领跌,有色金属、汽车以及煤炭等走低。

不同于10月,11月以来市场连续走强,主要还是得益于价值蓝筹股的拉升,尤其是金融和地产的联袂表现,才使得指数顺利站稳了3100点整数关口。而金融地产上涨的背后,是众所周知的稳楼市政策的不断加码和提振。在这种基调之下,“修复”性主线成为近期市场最强音。不过,在连续上行一度逼近3200点之际,指数冲高回落,价值股也迎来修整。那么,价值股的行情还能否延续,这里是短期的调整还是波段的结束呢?

实际上,此次价值股上行的背景,除了政策对于地产板块的提振和带来的修复之外,实际上全市场估值修复的预期也在增强。10月以来,全市场无论是相对还是绝对估值都已经迎来历史底部,而随着多方提振以及稳经济政策的不断释放,市场估值修复预期不断提升,金融等低估值价值股的修复行情得到市场青睐。

不仅如此,根据此前安信证券的研究,上证指数在历年12月的平均收益率是2.75%,在历年1月的平均收益是-0.92%。结构层面上,跨年行情中价值风格往往优于成长风格,大盘股表现优于小盘股,大金融、消费风格占优。

再看看对金融以及消费等青睐度比较高的外资。12月首个交易日,北向资金再度大幅净流入A股114.5亿元,而11月整体情况来看,北向资金全月大幅回流,单月净流入额达600.95亿元,为今年以来月度净流入额第二高点,仅次于6月。北向资金大幅流入以及持续回流之下,无论从信心还是真金白银上,对于价值股的提振也是不言而喻的。

因此,从这个角度上看,大环境改善下市场风险偏好提振,有利于价值股的估值修复。而政策提振以及外资回流之下,市场交投热情提振,价值股仍有上行的基础和空间。在短期整理之后,一旦新的增量资金入场,价值类品种仍有望带领指数冲关!

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