(资料图)

观点：十一月PMI再返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，重要经济工作会议落幕，释放出多个重要政策信号。提振企业信心的同时，也有利于市场信心的提振。经济复苏预期下，股市战略性投资机会显现。估值历史低位下，中期仍可逢低阶段配置。而短期，连续反弹之后，市场波动或将加大，留意结构性机会。

根据经济参考报报道：12月16日闭幕的中央经济工作会议，为明年经济工作定下基调并做出部署，释放出多个重要政策信号。与去年年底的中央经济工作会议相比，本次会议再次强调了“稳字当头、稳中求进”的基调。我们之所以关注重要的经济工作会议，最核心的原因就是通过宏观和产业政策的指向，分析和判断来年的经济和产业风向，以便为投资做更多的参考。

此次会议上，我们关注到的政策方面：首先，宏观上继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，而且财政政策要加力提效，货币政策要精准有力；其次，产业方向，一是推动房地产业向新发展模式平稳过渡。坚持房住不炒下，新模式发展或是房地产的新趋势；二是推动科技、产业、金融良性循环。其中，战略新兴产业重点提及，这也将是我国新发展格局的重要倾向；三是支持平台企业大显身手，提出大力发展数字经济，在引领发展以及创新中不断进步。

这些政策衍射到资本市场，消费恢复首当其冲，涉及新能源汽车等大消费板块。除此之外，科技创新、房地产维稳、数字经济、电商平台、养老服务等方向又对相应板块带来可能提振，可重点跟踪和留意。

方向和风向确定之后，股市又会如何演绎呢？一方面，当前A股估值历史底部，海内外大环境边际改善，明年经济恢复预期下，市场战略性投资机会显现，市场多方支撑和提振下，整体机会大于风险；另一方面，科技和消费仍是重要会议涉及的重要方向，配置过程中可重点跟踪；此外，多重利好预期兑现之后，指数此前的预期上涨告一段落，短期谨防获利回吐下的阶段调整，不过整体向好趋势下，调整或是新的低吸和配置的好时机。

总结一下：海外美联储加息放缓预期落地，国内重要经济会议定调明确，海内外大环境边际改善延续，市场整体向好趋势不断加固。A股估值历史低位以及经济恢复预期提振下，中期仍可逢低进行战略性配置。而短期预期兑现之后，指数或迎来调整消化。但多方支撑下，回调或是波段低吸和配置的好时机。

关键词： 经济工作会议