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观点：十一月PMI再返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，沪深港通标的范围进一步扩大，A股市场再迎活水。此外，随着海外流动性改善以及国内居民配置力量的加强，2023年流入A股的资金有望得到提振，推动市场上行。此外，不断推动国内外长期资金入市之下，中期配置上还是要青睐于基本面稳定的龙头品种。

今年三季度，美联储加息周期下，外资呈现大幅流出，国内资金面也相对紧缩。而与此同时，指数也连续走低一度跌破3000点。除了信心，市场资金的重要性不言而喻。而进入到四季度，随着海外流动性的缓解，海外近期资金回流，内部增量资金也逐步释放，指数连续突破3100点以及3200点。所以，资金面的改善对于市场的推动力至关重要。

而值得注意的是，近期A股市场可谓是再迎活水。根据证券时报报道，中国证监会和香港证监会19日晚间发布联合公告，进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制，扩大股票互联互通标的范围。这意味着，沪深港通将双向扩容，相互带来增量资金的助推，维护资金市场长期稳定的发展。

在双向扩容的基础上，也意味着外资通过港股通可以更多的进入A股市场。外资的敏感以及“聪明”也能更多的给市场投资者带来参考。而说到资金，对于2023年的展望，多家机构也是给出了新的预期。比如海通证券表示，2023年美联储加息有望停止，海外流动性有望边际改善，叠加我国居民资产配置力量，预计2023年A股增量资金有望达到1万亿元。而国泰君安证券业表示，海外紧缩与强势美元中后期，外资亦有望回流中国市场。2023年入市资金预计为1.8万亿元。

实际上近几年来，海外资金整体都是流出状态，而场内资金㛑呈现出逐年的增长态势。尤其是当前居民资产配置转移的趋势下，资本市场的配置增强，资金整体流入态势明显。不过，这个过程中还需要一点留意，那就是资金的属性，其实更多的还是偏向中长期资金。也就是说，更加倾向和支持的，还是不断引进国内外中长期资金，来维持市场的长期稳定。

在这种基调下，资金的进入对市场带来活水，并推动指数整体稳定发展。而中长期的资金介入趋势下，实际上投资上还是需要更多的留意，那就是从稳定的角度，中长期资金会配置各类板块和风格当中的龙头品种，作为长期配置的重点标的。所以，对于更多的投资者，也应该顺应趋势，从中期角度做战略配置，从基本面出发，选择质地优良的龙头品种作为配置的重点，而阶段上，对相关热门板块和概念做适当的博弈。

回到市场中，当前重要经济工作会议落幕后，市场利好行情兑现，短期资落袋为安。短期调整是多重因素导致的，但对于行情并不悲观，尤其是国内外大环境边际改善延续，国内政策提振不断加固，叠加疫情影响周期不会太长，对市场整体影响有限，更多的还是提振力度大于抑制因素。操作上，中期可继续逢低做好战略性配置，而短期也可从波段角度，适当进行新的加仓或建仓，博弈可能的阶段反弹行情。

关键词： 美联储加息 沪深港通