前两天，中国证监会和香港证监会联合宣布，将进一步扩大股票互联互通范围。

(资料图片仅供参考)

这条消息本身对两个市场是偏利好的，但两市对这条消息的反应却很平淡。应该是与目前的大环境偏弱有关。

虽然市场暂时反应平淡，但是我认为市场一旦意识到这条消息的重要性，必定会影响资金的流向。因为扩大互联互通，代表两地的资金都有更多的选择，而哪个市场对资金更有吸引力，对哪个市场的利好效应就更大。

不绕弯子，我个人觉得这条消息对港股的利好更大些。虽然我也看好A股2023年的表现，但我觉得2023年投资港股的盈利空间可能会大于A股。

理由很简单，港股的调整已经到了历史极值。

从时间周期来看，沪深两市从2021年2月份开始调整，创业板从2021年7月开始调整，而恒生指数在2021年2月只能算次高点，真正的高点在2018年初。恒生科技指数虽然也是2021年2月开始调整，但调整幅度远大于其它指数。

从调整幅度看，上证综指本轮最大调整幅度是23.26%，深证成指最大调整幅度是38.09%，创业板最大调整幅度为40.66%。而恒生指数从2021年2月开始算，最大调整幅度是53.19%，如果从2018年的高点开始算，已经调整了56.41%。恒生科技指数本轮调整幅度更是高达了75.28%！可以说，港股的调整已经是过去20年来最长的周期，跌幅也仅次于08年全球金融危机和97年亚洲金融危机。

再看看其它指标，投资者情绪、估值等多重指标均已达到甚至超过历史极端水平。下面两张图是港股过去15年的数据统计，目前恒指动态PE和静态PE所处的位置已经是历史低位。具体来说，恒指7.2倍的动态PE仅次于2008年金融危机。

下面这张图的时间跨度更长，是从1974年开始统计的。蓝色的线条是市盈率，近期市场低点的市盈率已经到了极低的历史分位，甚至低于1997年，仅比1982年高一些。这说明全球投资者对香港市场的悲观情绪一度到了非常极端的水平。

当然，我多次强调，不是说估值到了历史低位，指数就会立刻上涨。但是你要知道，历史经验来看，指数长期估值每次到了历史低位，最终都会向均值回归的。所以，要做确定性强的投资，这样才踏实。

今天是周六，照例披露一下我的基金组合

截至12月23日，持有5只基金。基金市值88.7万元；去年7月至今，实际收益率是-11.3%，累计收益率是-8.32%。今年以来收益率是-15.52%，同期沪深300指数是-22.51%。

持仓变动

保持满仓。

以上观点不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

关键词： 互联互通