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观点：十一月PMI再返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，官方明确将对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”，取消来华人员入境后全员核酸检测和集中隔离，根据国际疫情形势和各方面服务保障能力，有序恢复中国公民出境旅游。至此，“疫情”对于经济和信心的影响骤然减弱，随着经济复苏预期的不断加强，在当前估值历史底部区域之际，A股配置价值凸显，有望迎来整体的转向。

昨日深夜，市场传来重磅调整：“国家卫健委表示，将新冠肺炎更名为新型冠状病毒感染 1月8日起实施“乙类乙管”。同时，外交部也表示，来华人员在行前48小时进行核酸检测，结果阴性者可来华，无需向我驻外使领馆申请健康码，将结果填入海关健康申明卡。”

至此，“新冠肺炎”一说，可能一去不复返了。更重要的是，新冠对于生产、生活以及我们经济的影响，从此或将大幅减弱，甚至趋于结束。而因为疫情影响导致的经济衰退以及信心低迷对于股市的抑制，从此可能也将逐步消散。所以，仅从这一点上，A股出现转向的概率较大。

当然，我们说A股涨跌的核心因素在于内部，而内部当中最关键的还是基本面。宏观经济上，上下半年增长政策不断出台和的落地，国内外对于明年中国经济增长保持乐观，随着疫情防控的巨大优化，经济恢复的预期不断加固，有助于市场风险偏好的提振。而股市自身看，10月底以来估值迎来历史低位，即便11月至今迎来阶段反弹，估值也仍处于底部区域，宏观面向好趋势下，整体配置价值不断凸显。此外，当前全球经济衰退趋势下，国内复苏迹象越来越明显。海外巨头纷纷对明年国内经济复苏表示乐观，而经历三季度大幅净流出之后，北向资金四季度以来逆势净流入，外资对于A股的倾向也在逐步增强。

因此，在海内外大环境边际改善之际，随着国内经济干扰因素减弱，复苏预期不断增强，A股配置价值不断凸显。而一旦企业盈利触底回升，A股的支撑将再次加码。

总结一下：过去三年，疫情对于经济的掣肘以及信心打击比较突出，而随着防控措施的不断优化以及新冠肺炎的重大调整，疫情对于经济和信心的影响基本消除。基本面逐步向好之际，弱势的A股也或迎来支撑和提振，带来重大转向。当然，整体还需要一个过程，当前经济弱复苏下，机会上仍可以价值风格为主，一旦经济迎来确定性复苏，可重点转向成长类品种。

关键词： 新冠肺炎