(资料图片)

A股在周一二（26、27日）正常交易，受北京人流恢復較預期快的影響，錄得兩連升。不過，由於港股在假期前已整固了一段時間，並有走弱的可能。加上內地疫情仍需要觀察，這也會抑制港股短期進一步的回升，料炒股不炒市的情況會繼續。

儘管內地感染個案鋪天蓋地，但周末的焦點卻是北京的市面重現了人流、汽車流，很多餐廳要等位，超市找不着手推車，煙火氣似重回人間，這顯示出北京這一波疫情的高峰期正在過去。如果按照海外其他地區的路徑，一般要在放開後2至3個月才會達到群體免疫的狀態（即超過一半以上的人感染），然後由高位逐漸平緩。

大摩轉軚唱好中資股

北京的實際情況是只用了兩周左右的時間就有高比例的人群感染，比海外的走勢更快。至於上海、廣州、深圳，以及其他各線城市，高峰期也較預期來得快。雖然人群在短時間內出現大規模的感染，可能會引起會不會引發新病毒的擔憂，但從樂觀角度來看，高峰期時間的縮短，可以消除混亂期帶來的不安，並帶來更確定的未來。比如，進一步的刺激內需措施，可能在明年1月便會推出，這有助於市場更早穩定下來。

毫無疑問，隨着中國在抗疫政策上的有為，中國經濟前景正朝向樂觀的大方向改變。如果投資者購入受益於中國經濟重新開放的公司股票，未來大概率會帶來豐厚的回報。本周一，內地再進一步宣布了一系列防疫優化措施，將於明年1月8日將新型冠狀病毒感染從「乙類甲管」調整為「乙類乙管」，這是疫情防控政策的又一次重大調整。

美資大行大摩過去23個月一直對中資股持謹慎態度，但從11月開始緊跟內地的開放而看多中資股，尤其是在海外上市的中資股（港股、中概股）。大摩建議機構投資者在整體中國股票布局裏面，不要再超配A股（過去3年大摩一直建議全球投資人增持A股，從11月份開始不再做此建議）。主要因為多個針對中資股離岸市場的有利因素同時湧現，並導致離岸市場相對A股的表現產生拐點。這些因素包括中概股的審計結果正面、疫情放開後受益的大消費股以離岸市場為多。還有就是強美元預期見頂、美聯儲加息政策到頭等，令流動性改善，這對離岸市場更為有利。

关键词：