记者 | 尹靖霏

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作为昔日A股光伏第一股，亿晶光电（600537.SH）经历了从风光到没落，业绩连续多年亏损，2022年却迎来逆袭。

(资料图)

公司1月12日晚间发布业绩预告，预计2022年全年盈利1.25亿元至1.5亿元，同比上年增120.74%至124.89%，实现扭亏为盈。2021年营收40.83亿元，归母净利亏6.03亿元。

值得注意的是，公司2022年三季末归母净利润为0.48亿元，这也就意味着公司仅仅第四季度归母净利就能达到0.77亿元至1.02亿元。仅第四季度的归母净利远超前三季度的战绩。

受业绩利好的影响，1月13日公司股价跳空高开6.9%，后有所回落，截至收盘报6.75元/股，涨1.2%，总市值81亿元。

2019年至2021年公司连续3年亏损，累计亏掉15.58亿元 。对于2021年业绩亏损，公司解释，主要系受材料成本2021年持续处于高位及新投产线产能爬坡影响，产品毛利率下降所致。

亿晶光电归母净利，图片来源：choice

4年来业绩首次打了一个翻身仗。对于2022年业绩扭亏，公司解释，一大原因是毛利率上行。

公司称，报告期内光伏行业整体高速增长，公司秉持国内国际两个市场并举的销售战略，太阳能组件销售量及毛利率较上年同期均有大幅增长。

可以看到的是，公司2021年毛利率为0.85%，2022年三季末毛利率一跃跳至6.83%。

亿晶光电毛利率，图片来源：choice

而在海外市场方面，在南美等新兴市场的新签海外订单同比大幅增长，新增海外客户22家，公司销售范围已超过50个国家和地区。2022年上半年，公司国际发货975MW，同比增长297.13%，国内发货917MW，同比增长4.87%，海内外发货合计增长68.95%。公司国内客户以电力集团等央企为主，公司通过参与各大发电集团电站项目组件采购投标与其建立业务合作关系。

公司业绩扭转背后是产能的扩张，而在公司现金流水平上这已成为一把“双刃剑”。自2021年开始公司开始在光伏电池和大尺寸组件的产能方面跑马圈地，2022年更是加速抢跑。

2021年先是处置了落后产能，出售了常州亿晶2021年5月份前停用的158.75mm的电池和组件产线。同年，公司新建了常州3GW高效晶硅电池项目和2GW高效太阳能组件项目，新产能兼容210mm及以下规格产品。上述电池和组件项目已达产，公司形成了“5GW电池+5GW组件”的产能。2022年2月，公司发行定增预案，拟定向募资13.02亿元。其中7亿元用于建设常州年产5GW高效太阳能组件项目。 规格将亦为210mm及以下尺寸。同年3月已用自有资金投建该光伏组件项目，截至2022年6月末，厂房已经封顶并陆续安排设备进场进行安装调试，彼时公司预计2022年9月达产。

按照公司的规划，2022年公司形成“5GW电池+10GW组件”的上下游生产配套产能。

但扩产的步伐没有按下暂停键，反而由一路小跑转向全力冲刺，2022年9月拟百亿再扩产。

2022年9月21日，亿晶光电公告称拟累计斥资103亿元，在安徽省滁州市全椒县经开区投建光伏制造项目，其中一期为10GW高效N型TOPCon光伏电池项目，预计投资额50亿元；二期、三期分别为年产10GW光伏切片、10GW光伏组件项目，初步测算投资额合计约53亿元。按照计划，一期10GW光伏电池项目将在2022年10月动工，2023年4月竣工，竣工验收后3个月内投产；二、三期项目启动时间将根据后续推进情况另行商定。当先百亿投资项目进展如何？2022年12月5日在投资者互动平台公司称，10GW TOPCon电池项目预计将于2023年6月投产。

百亿投资对连续3年经历巨亏，刚刚大病初愈的一家公司来说是一个不小的挑战。

2022年三季度，公司资产负债率达75.35%，负债合计84.64亿，同比增102%。亿晶光电的货币资金有41.39亿元，同比增长127%。

公司担保额度已超过净资产。2022年11月5日，亿晶光电披露，公司对子公司、孙公司担保总额为36.84亿元，占公司最近一期经审计净资产的137.89%。

与此同时，公司控股股东的股票质押率高企。中登结算公司数据显示，勤诚达投资将2.00亿股股份质押给了建信理财，占其所持股份的78.52%，占亿晶光电总股份的16.77%。

更为重要的是，公司主营业务的造血能力也堪忧。从单季看，2022年第1季度，第2季度和第3季度，公司经营性净现金流仅第2季度为正达1.27亿元，其他2个季度均为负值，在-3.5亿元至-1.67亿元之间。累计看，2022年三季末这一数字为-3.92亿元。2022年三季末，应收账款达11.31亿元，同比增58%；存货10.94亿，同比增84%。

亿晶光电单季度经营活动产生的净现金流，图片来源：choice

2011年底，作为A股光伏第一股，亿晶光电成功借壳上市，股价曾创下60元的历史高点，彼时，公司创始人荀建华名声大噪。但后来因未完成借壳上市时签下的对赌协议，荀建华败走亿晶光电，为筹集资金慌乱之际将股权转卖给深圳实力地产商古耀明，旗下的深圳市勤诚达投资管理有限公司（下称勤诚达投资）成为第一大股东。荀建华套现30亿元离场。

2020年12月末古耀明之子古汉宁成为新一任公司实控人。彼时，亿晶光电公告，古耀明将勤诚达投资的99%的股权赠与其儿子古汉宁，后者通过其控制的勤诚达投资间接持有上市公司21.65%股份，公司实际控制人变更为古汉宁，公司控股股东仍为勤诚达投资。截至2022年三季末古汉宁对亿晶光电的持股比例依旧达21.65%。

2022年1月公司高层换血。公司聘任唐骏为公司总经理，其拥有多年光伏企业管理经验，曾建立了中国第一条多晶硅片生产线，主持了多项国家科技攻关课题。

2022年以来随着业绩好转以及频繁爆出的扩产投资的消息，公司鲜有问津的情况有所改善，2022年7月、8月和9月先后接受数十家投资机构的调研，股价也随之有所起色，一度从4月的低点3.03涨到8.79元的新高，涨幅超过100%。

亿晶光电最高价走势

在荀建华寻找“白衣骑士”接盘的过程中，因慌不择路而进行的一系列“骚操作”让亿晶光电深陷虚假证券陈述和代工纠纷，其2021年要打的证券虚假陈述责任纠纷案有100起。

作为老牌光伏上市公司，2022年业绩的逆袭，对于亿晶光电而言又是否能持续？

关键词： 亿晶光电 归母净利润