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观点：元旦以来，海外机构不仅一致性唱多中国，外资更是大举扫货A股，是推动市场走强的核心因素。而在外资的刺激下，内资也逐步进场，昨日资金大幅流入之下，两市成交也迎来新年的新高。海外大环境边际改善以及国内经济复苏预期持续加固下，整体向好趋势不断增强，春节行情仍有望延续，可逢低适当加仓，持股过节。

2023年以来，海外机构不断唱多A股，而北向资金也是言行一致大举扫货。昨日，北向资金净流入158亿，1月以来累计买入净额已高达近800亿元。要知道，2022年全年北向资金净流入仅有900亿，而今年1月的净流入，就已经逼近去年全年。当然，去年人民币贬值趋势下，外资整体出逃较多，全年净流入骤减。根据中金公司的预测，全年净流入A股规模可能相比2022年有所改善,预计全年可能在3000-4000亿元左右。

对于近期北向资金的大幅扫货，我们认为有几个核心的因素：一方面，海外宏观环境边际改善。美国通胀放缓，美联储加息放缓，人民币快速升值过程中，外资大幅回流；另一方面，政策加持下，国内经济复苏预期不断加固。新年以来，海内外对于中国全年经济增长普遍乐观，预测增长在5%左右。从近期地方经济增长目标看，普遍也在5%以上，也预示着正常情况全年的增长或在5%以上。此外，当前A股估值仍处于历史底部区域。安全边际下，随着预期的不断加强，估值修复行情逐步开启，资金也开始蠢蠢欲动。

值得注意的是，此前我们一直认为外资的大幅介入是刺激元旦以来市场上行的主要动力。毕竟，场内资金的流入以及市场的成交增幅并不是很明显。不过，昨日开始，场内资金加大流入，两市成交也于新年以来首次重返9000亿。这个样的成交，首先是能支撑起一波反弹行情的，但是想要迎来趋势性的行情，万亿的成交或只是起点。所以，在外资的刺激下，内资也迎来了明显的进场迹象，资金面的共识，有望进一步推动指数向好发展。

此外，昨日沪指重返3200点之际，也时隔近一年之后重新站上年线，而创业板以及深成指基本逼近年线。众所周知，年线是我们说的牛熊分界线的重要参考，如果能有效站上，那么整体向好趋势或将更加稳固。当然，如果从技术面简单参考，当前市场已经摆脱2021年底到现在的下行趋势，有望迎来新的上行趋势。

因此，开年以来在外资大举进入的提振下，内资也有望逐步进场迎来资金面的共振，在海内外大环境边际改善下，随着国内经济复苏预期的持续加强，市场整体向好趋势有望逐渐明朗。在当前A股估值历史低位之际，春节前后市场规律性的“日历效应”以及节后“开门红”行情，或将延续。

关键词： 北向资金