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2022年业绩预告收官，438家公司预计2022年亏损过亿元，80家预计超过10亿元，虽然多数都把原因归咎于疫情，但这些巨亏股票的投资价值并不能一概而论，其中有借疫情财务大洗澡的垃圾股，也有确因疫情导致业绩短期波动的错杀股，前者有风险，后者则可能存在一定的投资机会。

丑媳妇总要见公婆。在业绩预告的最后一天，各种预亏股密集晒单，亏亿元并不罕见，亏10亿元以上才有资格比惨。至于原因，也都大同小异，看似五花八门，实则或多或少都推给了疫情，这样的理由似乎全A股通用，投资者倒也无话可说，毕竟各行各业确实受到了疫情不同程度的影响。

但仔细想想，同样是亏损，有些个股似乎亏得并不厚道。

以收到深交所关注函的三丰智能为例，2022年业绩预告显示，预计亏损37500万-50300万元，主要原因为预计对收购上海鑫燕隆汽车装备制造有限公司（以下简称“鑫燕隆”）形成的商誉计提减值准备 40000万-52000万元。值得注意的是，三丰智能2022 年前三季度盈利3208万元，未计提商誉减值准备。

受疫情影响，对鑫燕隆商誉计提减值准备看似在情理之中，但其中还有一些疑问。诸如，出现减值迹象的具体时点到底是何时？为何前三季度在业绩中丝毫没有体现？还有，三丰智能于2017年收购鑫燕隆，形成商誉206844万元，此前在2020年度已经计提商誉减值准备133324.47万元。时隔一年，又要计提商誉减值准备，那么前期对鑫燕隆的计提又是否充分呢？有没有一种可能，上市公司只是在等一个合适的时机，把该计提未计提或者提前计提商誉减值呢？而疫情的来临，则让这些上市公司合情合理地找到了理由。

凡是巨亏的上市公司，多数与商誉减值、存货计提等有关，而这其中恰恰是最可能产生利润调节情形的。该不该当期计提，计提多少，这些都存在较大的主观性。如果是借着疫情财务大洗澡，那么后期一旦被监管查实，将面临严重处罚。即便能够侥幸蒙混过关，这类上市公司也很难大有作为，毕竟靠着财技过活的上市公司，爆雷是大概率事件，因此，这类巨亏股多数存在风险。

不过，也有一些个股确实是因为疫情的影响，短期让公司业绩骤降，这种意外的业绩波动，反倒给投资者提供了难得的布局机会，俗称“黄金坑”。

比如，消费类、影视文化、旅游、航空等行业，日常业绩相对稳定，但受到疫情的影响却出现了大幅亏损，投资者可以预期的是，随着经济的稳步回升与增长，这些上市公司的业绩也会逐步回升至疫情前水平，甚至要高于曾经的业绩水平，对于这些个股而言，目前可能就是低位布局的机会。当然，机会虽然有，但并不是闭着眼就可以买，毕竟每个板块里的个股盈利能力参差不齐，如果买对了板块但选到了垃圾股，依然是白忙活一场。

北京商报评论员董亮

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