2022年券商IPO承销保荐收入排行榜中，前十券商合计收入达201.32亿元，后十合计仅0.7亿元，差距相当悬殊

(资料图)

标点财经研究员 黄凤清

在过去一年，监管部门陆续提出了更高的上市监管要求。除了对上市公司募集资金加强监管、督促上市公司规范使用募集资金外，还提出了注册制下提高招股说明书信息披露质量等要求，并进一步强化对中介机构的从业监督管理。

在此背景下，A股IPO通过率稍有下降。据Wind数据统计，2022年A股首发审核通过率为88.55%，略低于2021年的通过率水平（90.04%）。全年有428家企业成功登陆A股，与2021年相比减少了96家。

作为企业IPO过程中的重要中介机构，得益于资本市场注册制改革取得显著进展，券商的投行业务迎来发展机遇，同时亦愈发受到监管关注。严监管之下，投行头部效应持续强化，各券商的承销保荐收入也出现不同变化。

根据Wind数据，标点财经研究院联合《投资时报》对券商2022年全年A股 IPO项目承销情况（按发行日统计，下同）进行了统计分析，并按照IPO承销保荐收入由高至低排名，推出最新的《券商IPO承销保荐收入排行榜》。

结果显示，2022年，共有65家券商（合并母子公司，下同）助力首发企业募资约5223亿元，一同分享了288.7亿元的IPO承销保荐收入“蛋糕”，收入前五者合计占据半壁江山。

其中，中信证券、中金公司、中信建投证券等6家头部券商2022年的IPO承销保荐收入均超过10亿元，且均在18亿元以上；但与此同时，粤开证券、西南证券、首创证券、红塔证券等29家券商的IPO承销保荐收入均不足亿元。

相较于2021年，有30家券商2022年的IPO承销保荐收入出现缩水，更有14家券商退出2022年榜单。

需要一提的是，根据Wind数据说明，在计算时，承销金额和承销收入按照承销商实际配额统计，若没有公布实际配额，则按联席主承销商数量做算术平均分配。

头部效应愈发明显

根据Wind数据，标点财经研究员统计得出，2022年券商IPO承销金额合计5222.77亿元，承销保荐收入合计288.7亿元。承销保荐收入排名前五的券商合计将145.52亿元收入囊中，占总体的50.41%，而2021年这一占比为42.68%，可见，头部效应进一步加强。但是，另一方面，IPO承销保荐收入超过10亿元的券商，则由2021年的9家减少至2022年的6家。

具体来看，中信证券依然是IPO承销保荐领域的最大赢家。2022年成功发行的IPO公司中，中信证券参与承销的有55家，承销金额合计1259.58亿元，承销保荐收入合计45.51亿元，三项数据均保持行业之首。

值得一提的是，中信证券2022年IPO承销金额、承销保荐收入均实现两位数增幅，该公司亦成为唯一一家2022年IPO承销保荐收入超过40亿元的券商。中国海油（600938.SH）、联影医疗（688271.SH）、海光信息（688041.SH）、晶科能源（688223.SH）4家首募规模达百亿级别的2022年A股上市公司，主承销商名单上均有中信证券的身影。

2022年IPO承销保荐收入榜单中，中金公司以29.02亿元排名第二，较2021年该项收入增长逾1/4。Wind数据显示，中金公司2022年最大一笔IPO承销保荐收入来自华厦眼科（301267.SZ）IPO，为2.32亿元。

2022年IPO承销保荐收入超过20亿元的还有中信建投证券和海通证券，分别以27.91亿元、23.85亿元分列第三、第四位，与2021年相比增长35.42%、6.25%。

国泰君安、华泰证券以19.23亿元、18.38亿元的IPO承销保荐收入分列第五、第六位。其中，国泰君安2022年IPO承销保荐收入同比增长19.92%，座次较2021年上升2位；而华泰证券则相反，2022年IPO承销保荐收入同比减少一成，座次亦相应下降1位。

除上述6家超10亿元的券商外，进入2022年IPO承销保荐收入排行榜前十的还有安信证券、国信证券、民生证券以及国金证券。其中，安信证券2022年IPO承销保荐收入为9.96亿元，离10亿元仅一步之遥。

榜单前十券商的IPO承销保荐收入合计达201.32亿元，在整体中占比达69.73%。

在前十分得近七成“蛋糕”的同时，粤开证券、川财证券、西南证券、东北证券、华西证券、首创证券、红塔证券、第一创业证券等29家券商2022年IPO承销保荐收入在亿元以下，合计仅9.9亿元，在整体中的占比不足3.5%。

进一步看，榜单后十包括国开证券、中银证券、粤开证券、北京高华证券、川财证券、摩根大通证券中国、西南证券、东亚前海证券、渤海证券以及国融证券，2022年IPO承销保荐收入均低于0.15亿元，合计仅0.7亿元，只相当于前十总和的0.35%，可见差距之悬殊。

14家券商退出榜单

标点财经研究员注意到，在榜单尾部券商中，不少券商2022年IPO承销保荐收入同比腰斩；在榜单前十券商中，除前述提及的华泰证券IPO承销保荐收入较2021年出现缩水外，民生证券、国金证券也有较大幅度下降。

事实上，此次榜单65家券商中，有30家券商2022年IPO承销保荐收入同比下降，占比近半。Wind数据显示，其中15家券商降幅超过50%，包括北京高华证券、东北证券、渤海证券、财通证券、华西证券、平安证券、招商证券等。这15家券商2022年成功发行的IPO承销项目数量与2021年相比呈减少或持平状态，而IPO承销金额与2021年相比则无一例外缩水超过五成。

如东北证券的IPO承销保荐项目中，2022年成功发行的有恒太照明（873339.BJ）、亿能电力（837046.BJ）2家，较2021年减少3家；承销金额合计2.26亿元，同比减少92.01%；承销保荐收入合计0.16亿元，同比减少89.88%。

招商证券成功发行的IPO承销保荐项目由2021年的23家减少至2022年的7家，承销金额同比缩水53.86%，承销保荐收入则同比减少57.8%至5.43亿元。

除了榜单上“成绩”退步的券商外，尤为值得注意的是，2021年榜单中有14家券商未出现在2022年的榜单上，这意味着，在2022年，这些券商的IPO承销保荐项目无一成功发行。14家从榜单上消失的券商包括财达证券、财信证券、爱建证券、英大证券、中山证券、信达证券、华创证券、恒泰证券等。

另一方面，与2021年相比，也有不少券商2022年的IPO承销保荐收入大幅改善，国联证券、中国银河、九州证券、华龙证券、华兴证券、方正证券、中航证券均同比翻倍甚至是增长近3倍。此外，还有10家券商新上榜，分别为川财证券、大和证券、东海证券、东亚前海证券、广发证券、国开证券、汇丰前海证券、瑞银证券、首创证券和粤开证券。

2022年券商IPO承销保荐收入排行榜

注：按承销及保荐收入由高至低排序。数据来源：Wind

关键词： 募集资金 中信证券 中信建投证券