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大A上演V型反转 不过调整或许已经来临 接下来如何应对?

2023-02-03 16:58:48    来源:郭一鸣


(资料图片仅供参考)

观点:一月PMI大幅回升并且重返景气区间,一改去年四季度以来的颓势。经济复苏预期不断加强下,复苏或已经拉开序幕。随着政策不断推进和落地,全年经济修复大势所趋。当前A股估值仍处于历史低位,在复苏预期中,中期配置价值凸显,看好A股整体回升的投资机会。短期,全面注册制改革启动并未刺激指数表现,相反,指数仍按照自身逻辑运行。在连续上行之后,当前成长风格逐步崛起,而价值风格高位震荡以及回落,需适当留意可能的风格转向。

今日市场双双低开,开盘后震荡走低,权重股纷纷下行下,指数一度迎来跳水,失守多条短期均线的同时也回补了此前的跳空上行缺口。午后,指数探底回升,多题材股发力下,市场迎来V型反转。盘面上,计算机领涨,国防军工、传媒、通信以及电子板块涨幅居前,而多数板块调整下,电力设备领跌,房地产、汽车以及建筑材料等板块跌幅均超1%。

此前,我们说春节是个分水岭,现在去看,确实还是有一定的历史规律的。在春节之后,市场发生了较大的变化,体现在几个方面:

首先,上行趋势依旧,但节奏放缓。元旦前到春节前的上行基本是一帆风顺的,指数始终在5日均线上方运行,保持强势格局。而春节之后,随着指数的高开低走,短期见顶的趋势开始呈现,随着多日高位震荡以及今日失守5日均线的支撑,虽不能说调整已经开启,但这里上行的节奏已经逐步放缓;

其次,市场风格发生明显变化。春节前我们曾说,根据历史规律看,春节前大盘价值风格相对占优,而春节之后成长风格逐步走强。今年看,这个规律还在,春节前上证50指数持续走强,但春节之后上证50成为指数震荡以及调整的主要力量。相反,以国证2000指数为表现的小盘股则成为个股上行的主要体现者,这种风格的切换还是比较明显,尤其是本周以来;

再者,资金面向好但分歧加大;北向资金虽然延续了此前的大幅净流入,但本周以来逐步回落,昨日盘中一度净流出的基础上,今日迎来实实在在的净流入,不仅结束此前大幅流入局面,更是迎来多日来的首次流入。短期对市场信心以及情绪造成一定的压制。而与此同时,两市成交虽然逐步抬升,但内资的热度依然没有被有效提升,内外资的分歧继续加大,对市场形成不利影响。

因此,在这种变化之下,市场出现震荡甚至是回调仅是时间的问题。只不过,在高位震荡之后,我们最为关注的问题是,接下来市场可能怎么走,风格的切换会延续吗?

实际上,在成交量萎缩以及指数跌破5日均线之后,随着短期获利盘的出逃以及外资的出逃,指数的调整或已经拉开序幕。只不过,当前基本面支撑逐步增强,市场情绪也依旧高涨,指数调整的空间或不大。此前突破的3200点附近或成为短期重要支撑。此外,连续上涨之后,随着市场风格切换迹象加强,同时叠加经济复苏预期加强,成长板块有望继续表现,成为春节后到重要会议前的主基调,可适当跟踪观察。

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