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观点：一月PMI大幅回升并且重返景气区间，一改去年四季度以来的颓势。经济复苏预期不断加强下，复苏或已经拉开序幕。随着政策不断推进和落地，全年经济修复大势所趋。当前A股估值仍处于历史低位，在复苏预期中，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，市场连续调整后出现积极现象，尤其是个股活跃以及情绪相对高涨下，随着内资整体的回流，指数调整有望接近尾声。在多方向好预期未变之下，可考虑逢低做好新的低吸以及加仓的准备。

今日市场双双高开，开盘后展开震荡，指数于红盘上方运行，并于上午一度创日内新高。午后，指数震荡回落，盘中弱势翻绿，不过尾盘一度回升，整体围绕昨日收盘窄幅震荡。盘面上，家用电器领涨，传媒、房地产、环保以及建筑装饰等多板块涨幅居前，而农林牧渔领跌，医药生物、社会服务以及电力设备等走低。

全天市场看，指数没有太多的表现，也没有明显的主线，市场基本围绕着重要会议的预期板块以及ChatGPT概念进行炒作，但力度相对有限，持续性有待观望。不过，指数在运行中，还是出现了一些积极的现象，或表明指数的调整已经接近尾声。

首先，指数调整不再阶段新低。此前的几个交易日，指数几乎每日都会迎来春节后的调整新低，但当日指数高开后震荡，暂时打破每日创阶段新低的趋势，有望给市场带来一定的信心提振；其次，成交量开始萎缩下，短期情绪释放逐步尾声，尤其是短期多方不利以及阶段获利回吐需求的压制下，这几日的调整基本释放结束；第三，指数表现不济，个股结构性机会明显。无论是ChatGPT概念的火爆还是百度概念的新的表现，指数在调整过程中，虽然没有明确的主线，但个股整体活跃，交易机会相对明显，市场情绪依旧向好。

这种表现下，指数出现大幅调整的可能性较低，更多的，在基本面回升预期不断加固下，随着阶段性的回踩，资金也在调仓换股或者新的力量也在蓄势。这点上，自从北向资金流入放缓甚至净流出开始，实际上内资的回流就开始显现。Wind数据显示，截至2月3日，两市融资余额为14581.05亿元，上周增加393.32亿元，创近两年单周增加金额新高。除此之外，两市成交量整体上台阶，显示出交投热情的活跃性。此前北向资金的带动下，内资回流相对明显，有望和北向资金一起，助推市场向好表现。

因此，多重迹象表明，指数这里继续向下的空间不大。随着经济复苏预期不断加强，在流动性相对充裕下，指数仍有继续上行的基础和动力。而连续调整之后，两市情绪宣泄告一段落，在交投热情依然活跃以及内资回流之下，仍有新的上行的动力。建议投资者做好新的低吸的准备，在近期成长风格占优格局下，也要留意风格再次的轮动。

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