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年内A股融资余额持续上扬，近期更是创出1.5万亿元的年内新高。即便是在海外“黑天鹅”的影响之下，融资余额也未出现大幅下滑的情况，这足以说明融资客对A股的投资信心，而融资余额的相对稳定也为A股增加了一个“稳定器”。

融资融券业务已经成为一种被股民广泛使用的基础杠杆工具，其中，目前A股市场中融资业务占据绝对大头。通俗而言，融资业务就是股民以证券或者现金作为抵押，向券商借钱买股票，购买的股票必须属于融资融券标的。而融资余额则是指未偿还的融资总金额，融资余额最能反映股票市场的流动性和景气程度，一般情况下，数值越高代表市场信心越高。

融资余额持续保持在高位，说明融资客持股十分稳定，仍在延续的经济增长复苏，稳增长政策的落地及发力，意味着企业盈利大概率持续改善，这是他们安心持股的底气。

近期，美国硅谷银行引发的“金融海啸”席卷全球，虽然压低了市场的风险偏好，但A股市场却表现出了十足的韧性，从指数来看，A股在3月13日走出放量大阳，在全球一片飘绿的指数中格外显眼。

面对海外市场的“黑天鹅”事件，A股融资余额的同比变化并不大，说明市场认为此事件对A股市场影响相对有限，因此A股并未发生恐慌情绪蔓延的情况，反而是在短期波动之后，出现了率先止跌反弹的走势。

交易数据显示，目前融资余额最大的前十只股票中，多数在近几个交易日中属于融资净买入状态，即便有少部分出现融资净流出状态，涉及的资金体量也很小，这说明融资客对A股的绩优蓝筹股抱有绝对的持股信心。也正是由于越来越多的融资客选择稳定持股，才能够促进融资余额的稳定增长。

融资余额创年内新高，也说明了中国核心资产正在成为越来越多外资的避风港。美联储大幅加息后遗症逐渐显现，美股表现疲软，相比之下，中国核心资产性价比凸显，外资纷纷抢筹，在布局绩优资产的过程中也可能使用融资业务放大预期收益。

实际上，融资余额的不断走高，与两融标的扩容有直接关系。近年来，监管层遵循从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，两融标的不断扩容，进一步满足投资者多样化投资需求的同时，更是直接吸引了增量资金入场，极大地提升了市场交投活力。

事实证明，两融业务的大发展不仅促进了A股市场的价格发现功能，而且还降低了市场的整体波动率。面对外围突发利空的扰动，A股的融资余额依然稳定保持在高位，说明融资客多以中长期价值投资为导向，持股稳定，不在乎短期的市场波动，这也让A股市场更为稳定。

北京商报评论员董亮

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