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观点：十一月PMI继续维持在荣枯线下方，短期经济弱复苏依旧。不过，防疫优化措施出炉以及“稳地产”政策不断释放，市场信心提振下，经济企稳预期加强。此前连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，政策提振以及基本面回升下，看好A股整体的修复行情。短期，指数连续反弹之下，多重数据也显示市场信心回升。而海内外大环境边际改善以及国内积极政策不断释放之下，随着增量资金的入场，指数仍有纵深上行的基础和动力。整体保持仓位下，仍可做好逢低低吸以及博弈的准备。

根据证券日报最新报道，从11月份新增投资者数量环比上升，市场在稳步攀升中量能有所放大，到北上资金净买入额创出新高……多项数据折射出，A股市场暖意增加，投资者信心逐步恢复。

实际上，通过市场的表现，我们也能看出信心的恢复。比如11月以来，上证50累计上涨约17%，沪深300指数累计上涨超13%。在此期间，很多板块以及个股迎来翻番。此外，不仅仅是北向资金净买入创新高，场内增量资金也阶段介入，两市已经多次重返万亿成交，足以推动一轮上涨行情。当然，在这些变化的背后，更是积极政策的不断释放以及海内外大环境的向好改善，才使得市场的预期得到提振。

因此，市场的信心至关重要，尤其是在流动性相对宽裕之下，一旦新的信心建立，指数整体纵深发展，就值得期待。而当前看，初步的信心是有了，但是仍需要进一步的提振和刺激，才能仍市场信心加固。这种新的信心，仍是来自于海内外。对于海外来说，美联储加息放缓一旦确立，那么外部的不利影响因素将大幅减弱。而与此同时，国内稳增长政策落地之下，如果经济恢复效果逐步体现，那么市场的信心便会得到夯实，继续向好发展，也基本是确定性的。

不过，这个过程还需要留意的是市场的变化。当前市场信心迎来初步恢复，是有利于结构向好行情的发展。不过，如果海外预期生变，而国内经济复苏又不及预期，那么阶段上的抑制作用可能会重现。所以，3200点之上，市场纵深发展的基础依旧，但整理之后继续上攻还是再次整理，需要关注短期海内外事件落地的效果。

总体上，海外美联储紧缩周期下，加息周期逐步接近尾声，对市场的负面影响在减弱。而国内政策持续加码提振，市场估值历史低位下迎来反弹，整体提振动力依旧。价值板块持续走强下，市场的重心已经抬升，震荡向好或是纵深发展的主基调。

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