国泰君安证券：2023年A股是一轮牛市

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有别于市场对宏观前景与股票投资的悲观共识，预计2023年来自疫情、经济等关键因素的不确定性将下降，因此坚决看多2023年A股市场。

首先，抑制性政策的转折、疫后开放世界的临近以及中下游利润率重新扩张，2023年二季度中国将迈入新一轮需求回暖、资产回报率改善、盈利预期提升的周期。

其次，内外宏观环境均从高度不确定的状态逐步迈向确定，投资者对风险资产的持有意愿也将回升。

再次，政策底部、经济底部和估值底部的同时出现，往往隐含了股票投资回报的巨大空间。2022年最差的预期已经见到，A股市场将迎来峰回路转之势，2023年A股是一轮牛市。

不过，由于疫情闯关、经济复苏与大国博弈的复杂性，2023年A股市场不会是一马平川的过程，或呈一个N字型走势，先上后下再上。

配置方面，随着宏观环境从不确定走向确定，投资风格将从看确定性的增长转向寻找变化和弹性，因此顺经济周期类的股票以及成长股明年有望跑赢。

浙商证券研究所所长邱冠华：明年A股将迎做多时间窗口

浙商证券首席战略官、研究所所长邱冠华在展望2023年时表示，A股正处新一轮牛市的起点，迎来全面做多的时间窗口，凝“新”聚力，“大”有可为。

邱冠华表示，从基本面来看，稳增长持续发力，在地产政策和防疫政策优化的背景下，经济将在明年开启新一轮向上周期。从流动性来看，随着券商转融资成本降低、美联储加息接近尾声以及个人养老金制度的落地，资金面情况将大幅好转。

邱冠华表示，在这个背景下，明年A股的演绎可总结为八个字‘凝新聚力、大有可为’。“新”指的是新成长，在能源革命、强链补链、智能经济浪潮下，“新”成长将大放异彩；“大”指的是传统价值股，随着国内经济稳步好转叠加地产修复，地产链、出行链、消费链都将迎来投资机会。

兴业证券：市场有望迎来真正的修复

近期，市场再度遭遇冲击。首先，12月中旬以来，国内疫情形势再次冲击市场情绪。其次，经济工作会议后，市场对政策宽松的预期也基本落地，并重新回归对现实基本面的担忧。此外，包括日本央行调整收益率曲线带动全球利率上行、国内跨年因素扰动以及理财赎回的负反馈效应等，也导致市场资金面整体仍较为紧张。

但恐慌是暂时的。随着疫情逐渐从峰值回落、居民生活进一步正常化、政策宽松持续落地，市场有望迎来真正的修复，再次进入“乱中取胜”。

结构上，价值和成长的分化有望向均衡收敛。展望后市，建议继续重点关注扩大内需下的大消费、国企央企的修复机会。此外，建议在成长中沿着“安全发展”和“自立自强”掘金高性价比方向。

后续，可重点聚焦符合政策引导、明年有望高景气或迎来边际改善，且当前拥挤度已显著回落的高性价比方向：信创、半导体(设备、材料)、消费电子、储能、军工(航空发动机)等。

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