最近一两周，市场再次开启了时涨时跌的动荡节奏。有人直言，是“倒春寒”来了。

(资料图片仅供参考)

有了调整，就容易起纠结。究竟是什么导致了“倒春寒”？回调的潜台词是什么？面对倒春寒，究竟该逆势布局，还是见好就收？

有意思的是，当我们以“倒春寒”为关键词回望过去，发现无论牛熊，A股“倒春寒”几乎从不缺席。

基金“倒春寒”：逾千只亏损超两成

媒体：北京商报

发布时间：2021年3月11日

记者：孟凡霞 刘宇阳

受近期A股市场整体震荡下跌趋势影响，备受关注的公募权益类基金净值也“遭了殃”。公开数据显示，虽然3月10日收盘，三大股指单日涨跌不一，但自春节假期后至今（2月18日-3月10日）的表现却是一致飘绿，其中，创业板指跌幅更超20%，部分公募重仓抱团股跌幅“有过之而无不及”，明星基金的净值也一跌再跌。春节假期后，截至3月9日，净值亏损超过20%的股票型基金和混合型基金分别达到337只（份额分开计算，下同）和863只。

虎年A股“倒春寒” 绩优公募受重创 逢高减持还是逢低吸纳？

媒体：21世纪经济报道

发布时间：2022年2月15日

记者：庞华玮

在A股震荡下跌之际，今年开年来，仅有7%主动权益类基金取得正收益。

Wind最新数据显示，主动权益基金普跌。截至2月11日（下同），普通股票型基金平均收益为-11.26%；偏股混合型基金-10.55%；灵活配置混合型基金-7.92%；平衡混合型基金-3.34%。

记者依据Wind数据统计，在6135只（A/C类分别计算，下同）有数据可查的主动权益基金中，仅有434只基金获得正收益，占比7%；5688只基金负收益，占比93%；另有少量基金零收益。

点评：

一样是开年不久股指就出现大幅回调，一样有众多基金遭遇显见的净值回调……如果不看上述内容的发布时间，你或许都不会意识到，以上两段报道所对应的，是分别发生在2021年一季度和2022年一季度的“倒春寒”。

而如果再往前追溯，我们还会发现，2020年一季度、2019年一季度乃至2018年一季度，A股市场也曾上演类似的回调情节——尽管这些年的最终走势大相径庭。

从这个角度来看，所谓的A股“倒春寒”或许没有实质性的含义，也无法作为当年度市场表现的前兆。涨涨跌跌，本是股市的常态，无论牛熊，皆是如此，只是那些发生在一季度内的市场调整，很容易被冠以“倒春寒”之名。

A股春意浓 “倒春寒”也需警惕

媒体：中国证券报

发布时间：2019年2月15日

记者：牛仲逸

分析指出，大象起舞，令指数看高一线。但市场情绪高涨之余仍需警惕“倒春寒”。目前指数短线进入压力区，需震荡消化才能继续上行。弱指数强个股将成短期趋势。

沪指跌破3000点 “倒春寒”或是布局机会？

媒体：上海证券报

发布时间：2019年3月27日

记者：孙越

昨日A股小幅高开后震荡走低，三大股指单边下挫，市场观望情绪浓厚，沪指收盘跌破3000点，沪深两市成交量不足8000亿元。大盘连续两天调整，多空分歧加剧。有分析人士认为，A股波动主要源于外盘调整及连续上涨后的内在回调需求，还不能断定行情已结束，可考虑趁“倒春寒”为二季度布局。

点评：

如果说在经历了阶段性的牛市之后担心“倒春寒”是人之常情，那么来自2019年一季度的“倒春寒”纠结则告诉我们，投资中的患得患失感一直都在，与股指的高下无关。

事后来看，你可能会觉得那时候的担心简直是杞人忧天。毕竟站在2019年一季度的时点，彼时的A股估值相较于2016年、2017年、2018年已经全面下行，同时全A市净率为历史最低水平，市盈率为历史前10%的低位，还有什么需要纠结？

纠结当然有。参考上述报道中的内容，“指数短线进入压力区”——如果着眼于规避波动，确实永远都有需要“警惕”之处。

站在事后诸葛亮的角度看，2019年的一季度如果想的是规避波动，恐怕就会与一轮可观的赚钱时间失之交臂。

一如股市总是有涨有跌，所谓的“倒春寒”行情恐怕也会年年来报到。如果视之为寻常，应对和决策时，是否会多一些从容淡定？

本材料不构成投资建议，据此操作风险自担。本材料仅供具备相应风险识别和承受能力的特定合格投资者阅读，不得视为要约，不得向不特定对象进行复制、转发或其它扩散行为，管理人对未经许可的扩散行为不承担法律责任。

关键词：