作者 | 哥吉拉

今天，A股市场平淡如水的表面下，依然暗流汹涌。

从低开高走，到再下跌再反弹收红，一波三折的行情让很多人一顿操作猛如虎，最后成绩二百五。

(资料图)

相对来说，港股整体表现依然强劲，也远好于A股，这背后确实在佐证了此前一些超跌板块反弹的逻辑。

但今天有大量在上周听风就是雨的小作文概念成为了避之不及的投资陷阱，变盘比变脸还快。

2022年剩下的两个月，市场还会有很多新题材出来吸引眼球，但赢钱的难度也会越来越大，很多时候更需要认真考虑清楚，我们做投资，是否真的需要那么多市场杂音？

老炒概念，或许不如静下心来开始认真布局一些值得等待的板块。

01

市场躁动，题材乱飞

回顾今天的盘面，A股新鲜出炉热点密集爆出，一个个争夺市场眼球，有体育彩票、户外经济、虚拟现实、石墨烯、钠离子、网络安全等，成为数次拉动市场向上的小主力。

这些新热点，都对应着这两日陆续发布的各种新政策。

显然，自从大会之后，各种贯彻执行的细则开始全面抓紧推出，赶在年度最后的两个月把工作安排下去，最好是能形成有效的工作量。

但炒股时间长一点投资者都知道，上面这些概念在以前也有被热炒过不止一轮，有的甚至风行一时成为大主力。但绝大部分概念都是很难真正兑现业绩到各自概念股身上，最后基本逃不过一轮爆炒后回归一地鸡毛。

尤其在上周，市场关于各种方面的小作文漫天飞激起股市各种莫名其妙的一通猛涨的题材基本一开盘就跌成狗。

其中关于防疫是最集中的题材，“小道消息”经过故意精心加工和传播之后，真假难辨，引发市场很多关注，旅游、消费、医药等板块纷纷暴涨。但周末的发布会打消了很多人的幻想，这些板块今天直接成为拖累指数的拖油瓶。

截止收盘，很多周五杀在高位进去大消费博政策态度的，今天的回报基本都是关灯吃面。

港股方面，三大指数继续大幅回升，得到多个利好政策催化的互联网科技和其他回港中概股依然是主线。

实际上，今天的港股金融、地产、保险、能源、零售表现依然很强劲，背后的逻辑一直没有变，基本都来自政策面的刺激、业务驱动以及对上周互联网疯涨带来的补涨。

其实这些港股大涨个股最大的逻辑还是在于此前一直处于超跌状态。在上月底，A港股的惨烈暴跌，很多行业大白马几乎一天倒一个，引发异常恐慌抛售吓坏市场所有人，就连基金经理都纷纷出来道歉的地步。如今在基本面和政策面边际改善之下反弹自然回来。

总的来说，从近期的市场盘面看，现在的市场也越来越现实，或者叫短炒，看到消息来了就一哄而上，等预期的结果落空了就一哄而散。

抛概念，讲故事，在当前环境下，将越来越难生存，即使成功，很多基本都是一日游行情。

与其乱炒概念股最终一顿操作猛如虎，还真的不如静下心来，研判宏观大趋势，扎扎实实去挑选一些业绩稳健且确定性高的板块，耐心等风来。

在近期，我们也发布不少关于投资理念改变的文章，其中最重要的一点，是做投资，除了策略方向要紧跟时代变化和宏观局势，最关键的还是要回归股票本身最基本的业绩上。

因为它是其他判断依据因素在出现迷失时，最后也是最坚固的一个逻辑防线。

无论自上而下，还是自下而上，它都能适用。

02

最后两个月，看什么？

不可否认的是，当前的全球复杂局势下，市场面临太多的不确定性，“加息、疫情、地缘政治”三座大山依然会对金融市场形成持续巨大的压力。

所以简单套用长期价值投资的思维也不一定再可取，现在非常需要考虑择时的策略。

但无论市场如何变化，跌多了涨，涨多了跌的价值规律一定不会错。

2022年的最后两个月，不仅是经济工作和引导政策全面进入冲刺阶段，也将是A股全年业绩大考最关键的时刻。

其实不用跟风炒“小作文”，单单是从依靠业绩看估值的逻辑，我们就可以找到很多不错的方向。

一方面，也是之前一直提到的，现在业绩稳健的个股基本都在传统的周期板块、能源、上游材料、新能源大产业相关的产业链，以及传统的金融保险大蓝筹领域。

另一方面，是政策驱动的领域。大会之中提到的未来5大方向，如今已开始迎来新一轮非常密集的细化政策出炉，尤其对于自主替代技术、高端制造设备、促消费的新产业比如VR和直播等，都具有很强的业务增长确定性。但在其中要清楚的是，很多这些领域都是短期内很难有足够的业绩兑现，大多数只适合有核心竞争优势的龙头，更长期资金的分步配置。

第三，是前三季度业绩持续高增长的行业，比如上游的大宗商品、能化、新材料、大型新基建项目等，这些在四季度的增长逻辑不但没有变，还得到持续强化，业绩具有很好的延续性，那么年度的业绩就很值得继续期待。

此外，如果是想要求稳，最稳妥的是选择那些一直以来持续高分红且业绩没有大变化的大蓝筹。比如大金融股，估值基本很多只有小个位数去了。

其实很多传统的大蓝筹、大白马的股价跌到现在，单单是吃派息分红的回报都已经非常具备吸引，这里包括A港股两地市场的银行、一些传统制造业以及消费行业的龙头。

比如工农中建交邮六大行，以及其他主流银行，市盈率基本仅有3倍上下，在港股特有的汇控、渣打两大巨头都是个位数，都处于自身的历史低分位点。

相对来说，它们尽管在未来的股价弹性不比那些经常大涨大跌的新成长赛道，但贵在业务的稳健性，以及非常确定的高分红回报，这在当前的市场环境，是非常难能可贵的资产。

不敢说这些大蓝筹股之后没有下跌空间，但这种水平的市盈率下，再跌也必然十分有限，大跌绝对是十年难得的长期大机遇。

03

结语

今年宏观环境的巨变、时代的切换，令到很多投资逻辑都出现了问题，在宏观因素不共振之下，炒股赚钱难度越来越大。

越是这个时候，越是市场交易逻辑混乱，一边是不断被质疑的价值投资，昔日的大白马重摔，另一边则是不断涌起的题材炒作，妖股横行。但投资是一场漫长的修行，决不能简单地看一两次的炒作，或一两次的涨跌。而应该用长线眼光，去真正发现价值。

在当下这个存在巨大不确定性的世界，投资更加需要祛除浮躁，紧抓真正的价值所在，去锚定那些真正交得出业绩的股票，而非那些纯粹有题材，没有真实业绩，更看不到增长确定性的股票。

或者这个时候，我们更应该重温老巴那句名言：

股票，长期是称重机，短期是投票器。

此外，其实我们也可以庆幸，目前的市况并不好，令到不少有价值的公司的股价出现罕见的历史低位，真正拉长时间看未来，目前可能是非常不错的布局机会，其实也不需要太长时间，可能一年半载之后就可以看到结果。

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