央广网北京11月9日消息（记者 杨柳青） “以相对长期的角度来看，我对A股市场的前景非常乐观。”近日，格林基金管理有限公司（下称“格林基金”）权益投研负责人刘赞在采访中对央广网记者表示，“A股市场会越来越开放包容，未来三五年可能是一个历史性的投资机会。”

刘赞是中国第一批公募基金海外市场投研人员，2021年10月加入格林基金。在刘赞看来，相较于短期动荡，A股市场长期发展的不确定性要小得多，“如果以相对长期的角度来看，我对A股市场前景非常乐观，因为A股市场正在释放巨大的红利。”

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从宏观层面来看，首先，是从城市化到城镇化的红利。刘赞表示：“过去二十多年，我国核心的经济增长更多地集中在城市化，但是根据最新的全国人口普查数据，我国有680多个城市，人口超过100万的城市仅100多个，也就是说有500多个城市人口在100万以下，实际上我们大部分人口是在下沉的城镇、乡村市场。”刘赞认为，庞大的城镇化人口可以拉动经济，从城市化到城镇化，其中蕴藏着很多机会。比如消费，如果消费能够做到下层市场，其空间比城市更巨大，未来消费最大的机会很可能就在下沉市场。

其次，是从人口红利到人才红利。刘赞认为，我国人才红利才刚刚开始，例如医药、半导体等行业，其创新都依赖于人才，我国一年有800万本科毕业生，70万硕士毕业生，七八万博士生毕业生，也就是说，十年有80万新的博士生，超越许多国家的工程师总量，这就是人才红利。

还有从传统改革到制度改革的红利，过去的改革是市场化的改革，而现在是制度性的变革，典型的例子是金融市场，刘赞在采访中表示，“近几年金融市场的改革和开放的力度是过去20年都没有的。我们破除了许多顽疾，制度的红利开始释放，比如打破刚性兑付，有刚性兑付就无法实现金融最本质的资源配置功能，所以有刚性兑付，就不可能有真正意义上的投资。还有金融市场的开放，A股市场外资持股5年内翻了6倍，就是在逐渐开放的制度变化过程中产生的红利。”

从行业来看，刘赞认为，过去10多年我国经济发展最亮眼的一个领域就是移动互联网，但移动互联网过去都在C端（客户端），接下来就是从C端的移动互联网红利过渡到B端（企业端）的数字化红利，未来B端数字化改造的投资机会是巨大的，而且很多行业形态会随之发生巨变。

“另外，还有从电动化到智能化。”刘赞表示，人类社会的能源是不断从低效向高效转变的，而能源的转换效率是随着能源的结构变化不断提升的。人类社会发展到现在，经济体量完全依赖化石能源已不可持续，近年来，全球都在从化石能源向非化石能源转变，这就是电动化。而电动化的未来是智能化，是万物互联，所有终端设备都是连在一起的，在这种情况下，必须匹配智能化，否则没法做到调协配合，未来所有领域的智能化，又带来巨大的投资机会。

刘赞表示，“基于这样的大方向判断，未来A股市场会越来越开放包容，未来三五年可能是一个历史性的投资机会。”

而对于港股，刘赞认为，香港市场是整个中国市场的一部分，沪深港三地市场总市值约120万亿元人民币，其中30%、约35万亿元人民币来自香港市场。目前在香港上市的企业估值偏低，是因为香港上市公司以内地公司为主，投资者却是外资为主，上市公司结构和投资者结构错配，让海外投资人完全理解认识中国企业，从而给出一个很好的估值，非常具有挑战性，这种短期内认知的差异在一定程度上导致了港股上市企业估值偏低。

沪港通和深港通的开通，同时改变了A股市场和香港市场，让内地投资人可以直接投资香港市场。刘赞指出，沪深港三地市场120万亿元的总市值里，香港市场占30%，作为机构投资者，就算不考虑香港市场的低估值，理论上的资产配置比例应该是70%在A股，30%在香港。近几年，越来越多的优秀公募基金产品开始做到这一比例，相信未来还会越来越多，在这一大趋势下，香港市场未来的长期投资收益会是比较好的。

“同时，在百年未有之大变局下，香港市场之于整体中国市场而言，在未来的战略地位越来越凸显，港股通未来可以承担的功能是中国居民海外资产配置的闭环通道，进而成为中国资本账户安全开放的一个试验田。而整体香港市场、港元货币可以承担更多的人民币国际化和境外人民币可及性的试验田，未来成功实践后将是可载入中国金融开放史册的。”刘赞说。

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