每经记者：王海慜每经编辑：彭水萍

截至上周五（2022年12月30日）下午4点港股收盘，2022年全年券商金股成绩单最终出炉。

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事实证明，在大势不佳的背景下，各券商金股组合的收益率也很难“逆天改命”。据每市统计，在近50家券商研究所发布的月度金股组合中2022年全年收益率能跑赢上证指数的券商只有5家。东吴证券、招商证券、安信证券、中原证券、东莞证券等多达14家券商的金股组合收益率低于-30%。其中东吴证券、招商证券的金股组合收益率低于-40%。

数据来源：记者整理 视觉中国图 杨靖制图

券商金股收益表现不佳

从2022年全年券商金股成绩单来看，各券商金股组合的收益率终究未能摆脱“靠天吃饭”的命运。

据每市统计，在近50家券商研究所发布的月度金股组合中，2022年全年收益率能跑赢上证指数的只有区区5家（上证指数全年下跌15.12%）；近40家券商金股组合的年累计收益率为负值。

相比之下，2021全年有多达22家券商的金股组合全年的累计收益率超过了中证500（2021年市场由于小盘风格占优，各大指数中中证500的表现相对突出，全年累计上涨15.6%），其中开源证券、信达证券、川财证券、招商证券4家券商金股组合2021年的收益率超过了50%。只有9家券商金股组合2021全年的累计收益率为负值，其中表现最差的3家券商金股组合2021年的累计跌幅都未超过20%。

相对而言，2022年市场，低估值板块的表现总体要强于成长风格，因此不少券商的金股组合未能在2022年及时切换风格或许是收益表现不佳的原因之一。

据每市统计，2022年，东吴证券、招商证券、东莞证券、安信证券、长城证券、中原证券、国金证券、粤开证券、长江证券、国联证券等14家券商的金股组合收益率低于-30%，其中年内东吴证券、招商证券金股组合的累计收益率低于-40%。累计收益率排名前10的券商金股组合分别为财通证券、中泰证券、太平洋证券、国盛证券、光大证券、国信证券、申万宏源、天风证券、国海证券、海通证券月度金股组合，而2022年全年收益率能跑赢上证指数的券商只有财通证券、中泰证券、太平洋证券、国盛证券、光大证券5家。

《每日经济新闻》记者发现，2021年收益率排名前五的开源证券、信达证券、川财证券、招商证券、太平洋证券在2022年的业绩大多表现不佳。

上述排名前五的券商的金股组合全年累计收益率分别为-23%、-29.9%、-23.72%、-40.6%和-11.6%。所以在投资这件事上，无论是基金还是券商真的很难有“常胜将军”。

A股有望迎来春季躁动

《每日经济新闻》记者发现，由于近年来A股市场结构性行情特征越发明显，所以现在券商即使在唱多市场时也会有所保留，过去那种全面看多的观点已越来越少见。而值得注意的是，近期各大券商在发布的研报、策略观点中纷纷毫不掩饰地齐刷刷看多2023年市场。

例如，中信证券2022年12月30日发布研报《2023年宏观经济和金融市场十大展望》指出，2023年可能是A/H股表现亮眼的一年，理由包括：国内防疫政策优化后，经济增速回升带动盈利预期改善；美联储货币政策转向导致贴现率下行；互联网平台监管进入常态化阶段；房地产信用风险的担忧缓解。再考虑到当前A/H股估值处于历史偏低分位数，2023年的做多机会值得期待。

国泰君安研究所所长黄燕铭2022年12月29日在接受媒体采访时表示，对2023年市场持乐观态度：“我们坚决看好2023年A股市场，我们认为2023年会出现一轮牛市，至少有20%的空间。”

开源证券策略团队最新指出，展望2023年一季度，A股有望迎来“春季躁动”，“反攻”行情值得重视。

招商证券策略团队日前发布观点称，进入2023年1月份，预计市场可能维持震荡向上的趋势。

西部证券策略团队在日前发布的2023年1月市场展望中指出，当前市场仍然处于情绪修复的第一阶段，未来跨年行情仍然值得期待。

招商证券策略团队最近指出，A股有明显的春节效应，经常演绎春节前上证50占优，春节后中小成长占优的局面。而2023年春节前，随着中央经济工作会议召开，稳增长预期升温；同时市场对于疫情后复苏预期较强，市场将演绎大盘蓝筹风格，上证50相对占优。2023年春节后，上证50阶段性占优局面可能阶段性告一段落，随着中小成长股业绩披露落地，调整的中小成长股将因利空落地而反弹。春节后流动性往往相对较为充裕，也有利于中小成长股的表现。

开源证券策略团队对于2023年1月的配置建议则是，在消费能力尚未回升之前，成长风格或将是市场主线。

而在一些市场人士看来，最近各券商关于2023年“跨年行情”的判断还有待实盘验证。

每日经济新闻

关键词： 券商金股 招商证券 开源证券