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11月4日，继五部门联合印发《个人养老金实施办法》、银保监就《暂行办法》公开征意后，证券基金行业期盼已久的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》（下文简称《暂行规定》）也正式出台，对各类市场机构及其展业行为予以明确规范。至此，个人养老金投资公募基金业务正式落地实行。

据此前多家券商测算，未来10年个人养老金累计缴费规模可达2.5万亿元左右。个人养老金政策的逐渐落地，被券商解读为大量的新长线资金即将进入A股。

从世界范围的市场经验来看，养老金发展与股市发展形成了良性循环。美国养老金第三支柱——个人退休储蓄账户(简称“IRAs”)从模式上与我国推出的个人养老金制度类似。此外，根据OECD调查数据，股票和债券是大多数国家个人养老金配置的两类主要资产。2020年，OECD国家两类资产平均占养老金投资规模高达71%，其中股票平均配置比例为27%，债券平均配置比例为44%。

中信证券研报指出，美国养老金入市极大推动了共同基金的繁荣，目前美国共同基金资产中有47%来自DC计划和IRAs计划，预计养老金入市将极大推动我国资本市场繁荣发展。该机构认为，未来随着养老金增值需求提升，权益类资产比例或将从目前的20%提高至40%左右，长期来看，有助于提高A股稳定性，使得权益市场和养老金形成良性互动，相互成就。

相较6月发布的征求意见稿，本次出台的《暂行规定》拓宽了产品准入门槛，让更多符合要求的公募产品能够成为养老投资的新选择。本次《暂行规定》明确个人养老金可以投资的基金产品类型包括：最近4个季度末规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金（养老FOF）。

实际上公募基金行业已于2018年推出了养老目标基金，那么目前养老FOF的最新发行情况如何呢？

11月4日，据证监会发布，当日有15只养老FOF产品最新获批。

从持有期限来看，在上述15只获批的养老目标FOF中，数量最多的是3年期产品，共有8只；而5年期的则有4只，1年期有3只。上述产品将在自批复下发之日起6个月内进行基金的募集活动。

据东方财富Choice数据显示，截至11月6日，共有191只养老FOF(份额合并计算，下同)正在运作，截至三季度末，上述基金的累计规模约为944.85亿元，若加上四季度以来成立的新品，总规模将再向1000亿元大关冲击。

作者：许螣垚

关键词： 养老fof 养老目标基金 暂行规定